Prancūzijos 10 metų obligacijų pajamingumas pirmą kartą nuo 2009 m. viršijo 4 proc.

Ilgalaikių vyriausybės obligacijų pajamingumas visoje Europoje penktadienį smarkiai išaugo: Prancūzijos 10 metų obligacijų pajamingumas pirmą kartą nuo 2009 m. viršijo 4 proc., o Vokietijos 30 metų obligacijų pajamingumas pasiekė lygį, nematytą nuo 2011 m., investuotojams reikalaujant didesnio atlygio už fiskalinę riziką ir nuolatinį infliacijos neapibrėžtumą.

Išpardavimas rinkoje

„Trading Economics“ duomenimis, rugpjūčio 14 d. Prancūzijos 10 metų vyriausybės obligacijų pajamingumas pakilo maždaug 10 bazinių punktų iki 4,06 proc. – tai aukščiausias lygis nuo pasaulinės finansų krizės laikų. Vokietijos 30 metų obligacijų pajamingumas pakilo apie 8 bazinius punktus iki maždaug 3,72 proc., taip pat pasiekdamas aukštumas, nematytas nuo 2011 m. „MarketWatch“ pranešė, kad prasidėjus prekybai Niujorke, Vokietijos 30 metų obligacijų pajamingumas pasiekė 14 metų aukštumą.tradingeconomics+2

Šis judėjimas tęsia tendenciją, kuri paspartėjo liepos pabaigoje, kai naftos kainų šuolis link 100 JAV dolerių už barelį visame pasaulyje atgaivino infliacijos baimes. „The Wall Street Journal News Corp“ ↗ 0.73% liepos 22 d. pranešė, kad Vokietijos 10 metų obligacijų pajamingumas jau buvo pasiekęs aukščiausią lygį nuo 2011 m., augant įtampai Artimuosiuose Rytuose ir didėjant energijos kainoms.wsj

Struktūrinis spaudimas

Skirtingai nei trumpalaikės palūkanų normos, kurias vis dar riboja Europos Centrinio Banko politikos lūkesčiai, ilgalaikį pajamingumą lemia kiti veiksniai: didelis fiskalinis deficitas, auganti valstybės obligacijų pasiūla ir didėjančios terminuotos rizikos premijos.news.futunn

Vokietija planuoja 2026 m. išleisti apie 82 mlrd. eurų 10 metų trukmės federalinių obligacijų, nes vyriausybė didina išlaidas gynybai ir infrastruktūrai. Prancūzija susiduria su dar didesniu fiskaliniu spaudimu, o nuolatinis deficitas verčia ją toliau skolintis vis brangiau. „Reuters Thomson Reuters Corporation“ ↘ 2.32% penktadienį pažymėjo, kad Didžiosios Britanijos ir Vokietijos 10 metų realusis pajamingumas yra arti aukščiausio lygio per daugiau nei dešimtmetį.reuters+1

„MoneyWeek“ pastebėjo, kad nors ilgalaikių obligacijų pajamingumas visame pasaulyje „pamažu auga“, infliacijos lūkesčiai JAV – didžiausioje rinkoje – išlieka nuosaikūs, apie 2,4 proc. 20 metų obligacijoms. Tai rodo, kad išpardavimą labiau lemia pasiūlos problemos ir rizikos premijos, o ne struktūriškai aukštesnės infliacijos lūkesčiai.moneyweek

Ką tai reiškia Europai

Didėjantis atotrūkis tarp Prancūzijos ir Vokietijos obligacijų pajamingumo – Prancūzijos 10 metų palūkanų norma dabar yra maždaug 80 bazinių punktų aukštesnė nei Vokietijos – pabrėžia rinkos diferencijuotą požiūrį į euro zonos narių fiskalinę riziką. ECB sparčiai augantis ilgalaikis pajamingumas apsunkina ir taip sudėtingą politinę aplinką, nes politikos formuotojai turi balansuoti tarp lėtėjančio augimo ir energijos kainų nulemtos infliacijos rizikos.news.futunn

Prancūzijos obligacijų pajamingumui peržengus 4 proc. ribą, tai „nėra pavienis rinkos svyravimas, o veikiau tęstinė ilgalaikio pajamingumo augimo tendencija visoje Europos obligacijų rinkoje“, teigiama penktadienį paskelbtoje „Futunn“ analizėje. Jei pajamingumas ir toliau kils, pasekmės gali išplisti už vyriausybės finansavimo ribų ir paveikti įmonių obligacijas, nekilnojamojo turto paskolas bei bankų skolinimosi kaštus visoje euro zonoje.news.futunn