SB Energy’nin halka arz başvurusunda 3,2 milyar dolarlık zarar ortaya çıktı: SoftBank hisseleri geriledi

SoftBank Group'un yapay zeka altyapı iştiraki olan SB Energy, 1 Eylül'de SEC'e S-1 Formu ile tescil beyannamesi sunarak Nasdaq'ta "SBE" koduyla halka açılmak için başvurdu. Bu hamle, 2026'nın en büyük halka arzlarından biri olabilir. Başvuru dosyası, henüz hiçbir veri merkezi geliri elde etmemiş ve neredeyse tamamen ana kiracısı OpenAI'a bağımlı olan bir iş modelini gözler önüne serdi. Bu açıklama, SoftBank Group hisselerinin Çarşamba günü Tokyo borsasındaki işlemlerde %5,9 değer kaybetmesine yol açtı.investing

Basında çıkan haberlere göre SB Energy, 50 milyar doları aşan bir değerleme üzerinden 5 milyar ila 7 milyar dolar arasında bir kaynak yaratmayı hedefliyor; ancak S-1 dosyasında hisse sayısı ve fiyat aralığı henüz belirlenmedi. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36%, Morgan Stanley ↘ 0.55%, Citigroup ↗ 0.51% ve Mizuho ↗ 0.11% halka arzda ortak lider aracı kurumlar olarak görev alıyor.w+4

Nvidia Yatırım Yapıyor, OpenAI Ana Kiracı Konumunda

İzahname, Nvidia'nın ↗ 2.78% halka arzla bağlantılı işlemlerde 3 milyar dolarlık taahhütte bulunduğunu ortaya koydu: Bu tutarın 1,5 milyar doları halka arz fiyatından oy hakkı olmayan N Sınıfı hisselerin özel plasmanı yoluyla, 1,5 milyar doları ise ön ödemeli vadeli işlem sözleşmesiyle sağlanacak. Nvidia aynı zamanda, SB Energy'nin Ohio'daki amiral gemisi PORTS-Pike Teknoloji Kampüsü'nün özel çip tedarikçisi konumunda ve burada 105 milyar dolara kadar kira ödeme yükümlülüğünü garanti etmiş durumda.fourweekmba+3

Ohio'daki kampüste 8 GW'lık BT kapasitesi için 20 yıllık kira sözleşmesi imzalayan OpenAI, 30 Haziran 2026 itibarıyla yaklaşık 5,5 milyar dolar değerinde varantı elinde bulunduruyor. Ana kiracı anlaşmasının bir parçası olarak verilen varantlar, halka arz fiyatlamasıyla birlikte kısmen hak edilecek. SoftBank Group, halka arz sonrasında da hakim hissedar olmaya devam edecek.securities+2

Veri Merkezi Geliri Olmadan 3,2 Milyar Dolar Zarar

Başvuru dosyasındaki finansal veriler hemen dikkatleri üzerine çekti. SB Energy, geçen yılın aynı dönemindeki 216 milyon dolarlık zarara kıyasla, 2026'nın ilk yarısında sadece 138,7 milyon dolar gelir elde ederken 3,2 milyar dolar net zarar bildirdi. Bu zarar, büyük ölçüde OpenAI varant yükümlülüğünün gerçeğe uygun değerindeki değişimle bağlantılı 2,6 milyar dolarlık nakit dışı giderden kaynaklandı. Gelirin tamamı eski güneş enerjisi ve batarya depolama faaliyetlerinden elde edildi; şirketin henüz faal hiçbir veri merkezi kapasitesi bulunmuyor.securities+2

Şirketin Teksas'taki Cosmos Teknoloji Kampüsü'nde yer alan ilk yapay zeka veri merkezi fazının 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar kira geliri üretmeye başlaması beklenmezken, Ohio'daki kampüs ise 2028'e kadar faaliyete geçmeyecek. İzahnamede, SB Energy'nin OpenAI'ın sürdürülebilir performansına "büyük ölçüde bağımlı" olduğu uyarısı yapıldı ve bu yoğunlaşma bir risk faktörü olarak nitelendirildi.fourweekmba+2

SoftBank Hisseleri Baskı Altında

Bu açıklamalar, piyasadaki genel baskıyı daha da artırdı. Yatırımcıların, şirketin OpenAI ile bağlantılı 40 milyar dolarlık köprü kredisini de içeren yapay zeka yatırım stratejisindeki zararların boyutunu değerlendirmesiyle, SoftBank Group hisseleri Çarşamba günkü seansta geriledi. Nikkei 225 endeksi de zayıf ABD ekonomik verileri ve yükselen Japon tahvil faizlerinin tetiklediği küresel satış dalgasıyla düşüş kaydetti. SB Energy'nin bildirdiği birikmiş iş hacmi yaklaşık 439 milyar dolar seviyesinde bulunuyor, ancak bu rakam, kendi finansal gelecekleri belirsiz olan dar bir karşı taraf grubunun onlarca yıllık taahhütlerine dayanıyor.investing+2