İran ve Rusya küresel yakıt arzını aksatırken rafinaj marjları rekor seviyelere ulaştı

Benzin ve dizel için rafinaj marjları, Orta Doğu'daki düşmanlıklar ve Rusya'nın ihracatındaki aksamaların etkisiyle Temmuz 2026'da çok yıllı zirvelere ulaştı; bu durum dünya genelinde rafinerici hisselerini yükseltti ve analistlerin sektör için yeni bir kârlılık dönemi ilan etmesine yol açtı.

Marjlar İçin Mükemmel Fırtına

ABD'de çatlak marjları, İran'ın Hürmüz Boğazı üzerinden Orta Doğu enerji ihracatını engelleme tehditlerinin, Rus rafinerilerine yönelik devam eden insansız hava aracı saldırılarıyla birleşerek küresel yakıt arzını daraltmasıyla Temmuz ayında rekor seviyelere ulaştı. Piyasaların daha fazla aksama riskini fiyatlamasıyla ham petrol 15 Temmuz'da varil başına 79 doların üzerine çıktı ve Brent petrol 85 dolar civarında işlem gördü.indexbox+2

Rusya'nın batı petrol ihracatı Haziran ayında rekor seviyelere — günlük yaklaşık 3 milyon varil — ulaştı; çünkü hasar gören yerli rafineriler Moskova'yı bitmiş ürün yerine ham petrol sevk etmeye zorladı ve bu da rafine edilmiş yakıt arzını küresel piyasalardan fiilen çıkardı. ABD'deki yapısal arka plan da aynı derecede destekleyici: 2023'ten bu yana günlük yaklaşık 900.000 varillik rafinaj kapasitesi emekliye ayrıldı ve bu da çatlak marjlarını 2022-2024 ortalamalarının %35-45 üzerine taşıdı.energystrat+1

Marathon Petroleum ↗ 0.70% 2026'da yılbaşından bu yana yaklaşık %74,5 değer kazanırken, Valero ↗ 2.15% %50'den fazla yükseldi. HF Sinclair ↗ 4.96% da keskin bir ralli yaptı ve analistler adil değer tahminini 87 dolara yükseltti.aaii+2

Hint Rafinericiler İhracat Kazancından Yararlanıyor

Hindistanlı rafinericiler, Bloomberg tarafından alıntılanan Kpler gemi takip verilerine göre, Temmuz ayında günlük yaklaşık 1,4 milyon varil petrol ürünü ihraç etme yolunda ilerliyor; bu, Eylül ayından bu yana en yüksek seviye ve bir önceki yılın seviyelerinin yaklaşık beşte biri üzerinde. Bu artış, Rusya'nın ihracat yasağı ve Orta Doğu'daki düşmanlıkların küresel arzı daraltmasının ardından güçlü marjları yansıtıyor.energy.economictimes.indiatimes+1

Mangalore Refinery and Petrochemicals, 15 Temmuz'da 2027 mali yılı ilk çeyrek sonuçlarını onayladı ve 41.609 crore rupi gelir ile 915 crore rupi vergi sonrası kâr bildirdi; bu, bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen zararlardan keskin bir geri dönüş anlamına geliyor. Morgan Stanley ↗ 3.25% daha önce rafinaj için bir "altın çağ" tanımlamıştı ve HPCL Hindustan Petroleum Corporation Limited, BPCL Bharat Petroleum Corporation Limited ve Indian Oil Corporation dahil olmak üzere Hint petrol pazarlama şirketleri üzerinde ağırlık artırma (overweight) notlarını koruyor.cnbctv18+3

Asyalı Rafinericiler Ralliye Katılıyor

Güney Kore'de S-Oil, birden fazla analist yükseltmesinden yararlandı. Shinhan Investment Securities, 13 Temmuz'da güçlü rafinaj marjlarını ve hafifleyen maliyet yüklerini gerekçe göstererek hedef fiyatını %29 artışla 180.000 wona yükseltti. Shinyoung Securities daha önce Mayıs ayında hedefini 110.000 won'dan 140.000 won'a çıkarmıştı.biz.chosun+2

Mizuho, Mayıs ayı sonlarında ABD rafinaj çatlak tahminlerini %61 artırırken, Morgan Stanley Nisan ayında Phillips 66 ↗ 1.20% notunu ağırlık artırmaya (overweight) yükseltti ve EBITDA tahminlerinin konsensüsün yaklaşık %7 üzerinde olduğunu belirtti. ABD'li bağımsız şirketleri, Hint devlet rafinerilerini ve Asyalı operatörleri kapsayan rallinin genişliği, jeopolitik aksamaların küresel rafinaj manzarasını nasıl sürdürülebilir bir marj genişlemesine dönüştürdüğünün altını çiziyor.investing+1