Raffineringsmarginaler når rekordnivåer när Iran och Ryssland stör globala bränsleleveranser

Raffineringsmarginalerna för bensin och diesel har stigit till fleråriga rekordnivåer i juli 2026, drivet av fientligheter i Mellanöstern och störningar i rysk export, vilket har lyft raffineringsaktier över hela världen och fått analytiker att utropa en ny era av lönsamhet för sektorn.

En perfekt storm för marginalerna

Amerikanska crack-spreads nådde rekordnivåer i juli när Irans hot om att blockera energiexport från Mellanöstern genom Hormuzsundet kombinerades med pågående drönarattacker mot ryska raffinaderier för att strama åt de globala bränsleleveranserna. Råoljan steg över 79 dollar per fat den 15 juli, med Brent-olja handlad nära 85 dollar, då marknaderna prisade in ytterligare risk för störningar.indexbox+2

Rysslands västliga oljeexport nådde rekordnivåer i juni – nästan 3 miljoner fat per dag – då skadade inhemska raffinaderier tvingade Moskva att skeppa råolja istället för färdiga produkter, vilket effektivt tog bort raffinerat bränsle från de globala marknaderna. Den strukturella bakgrunden i USA är lika stödjande: cirka 900 000 fat per dag i raffineringskapacitet har lagts ner sedan 2023, vilket pressat upp crack-spreads 35–45 % över deras genomsnitt för 2022–2024.energystrat+1

Marathon Petroleum ↘ 3.22% har stigit cirka 74,5 % hittills under 2026, medan Valero ↘ 4.55% har rusat mer än 50 %. HF Sinclair ↘ 2.90% har också haft en kraftig uppgång, och analytiker har höjt dess bedömda verkliga värde till 87 dollar.aaii+2

Indiska raffinaderier drar nytta av exportvinst

Indiska raffinaderier är på väg att exportera cirka 1,4 miljoner fat per dag av petroleumprodukter i juli – den högsta nivån sedan september och ungefär en femtedel över fjolårets nivåer – enligt Kpler-data för fartygsspårning som citeras av Bloomberg. Uppgången speglar robusta marginaler efter att det ryska exportförbudet och fientligheterna i Mellanöstern stramat åt de globala leveranserna.energy.economictimes.indiatimes+1

Mangalore Refinery and Petrochemicals godkände sina resultat för första kvartalet räkenskapsåret 2027 den 15 juli och rapporterade en omsättning på 41 609 crore rupier och en vinst efter skatt på 915 crore rupier – en kraftig vändning från förlusterna som redovisades under motsvarande period föregående år. Morgan Stanley ↗ 0.78% har tidigare beskrivit en "guldålder" för raffinering och bibehåller en överviktsrekommendation för indiska oljemarknadsföringsbolag, inklusive HPCL Hindustan Petroleum Corporation Limited, BPCL Bharat Petroleum Corporation Limited och Indian Oil Corporation.cnbctv18+3

Asiatiska raffinaderier ansluter sig till uppgången

I Sydkorea har S-Oil gynnats av flera analytikeruppgraderingar. Shinhan Investment Securities höjde sitt riktpris med 29 % till 180 000 won den 13 juli, med hänvisning till starka raffineringsmarginaler och minskade kostnadsbördor. Shinyoung Securities hade tidigare höjt sitt mål till 140 000 won från 110 000 won i maj.biz.chosun+2

Mizuho ökade sina prognoser för amerikanska raffinerings-crack-spreads för 2026 med 61 % i slutet av maj, medan Morgan Stanley uppgraderade Phillips 66 ↘ 2.75% till övervikt i april och noterade att deras EBITDA-estimat ligger cirka 7 % över konsensus. Bredden i uppgången – som omfattar amerikanska oberoende bolag, indiska statliga raffinaderier och asiatiska operatörer – understryker hur geopolitiska störningar har omformat det globala raffineringslandskapet till en miljö med ihållande marginalexpansion.investing+1