Çin’de enflasyon beklentileri aştı: Yükselişin sebebi talep değil enerji maliyetleri

Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre, Çin'de tüketici ve üretici fiyatları Ağustos ayında hız kazandı. Ancak bu toparlanma, iç talepteki anlamlı bir canlanmadan ziyade, Orta Doğu'daki çatışmalarla bağlantılı olarak artan enerji ve emtia maliyetlerinden kaynaklandı.

Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) verilerine göre, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Temmuz ayındaki %0,5 seviyesinden Ağustos'ta yıllık bazda %0,8'e yükselerek ekonomistlerin beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Aylık bazda ise TÜFE, %0,3'lük beklentiyi aşarak %0,4 yükseldi ve Temmuz ayındaki %0,1'lik düşüşü tersine çevirdi. Üretici fiyat endeksi (ÜFE) ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,8 artarak Temmuz ayındaki %3,5'lik seviyesinden hızlandı ve Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% anketindeki %3,6'lık tahmini geride bıraktı.investinglive+3

NBS Baş İstatistikçisi Dong Lijuan, bu yükselişi dalgalı küresel emtia fiyatlarına, mevsimsel gıda fiyatı artışlarına ve yüksek teknoloji sektörlerinde artan talebe bağladı. İstatistik bürosuna göre, yalnızca enerji fiyatlarındaki enflasyon yıllık TÜFE verisine yaklaşık 0,28 yüzde puanlık bir katkı sağladı.cnbc+1

Talep Değil, Maliyet Enflasyonu

Beklentilerin aşılmasının arkasındaki detaylar, manşet veriden daha büyük önem taşıyor. Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE, Temmuz ayındaki %0,9 seviyesinden yalnızca hafif bir artışla %1,0'e yükselerek temel tüketici talebinin zayıf kalmaya devam ettiğini gösterdi. İran'daki savaş son aylarda petrol fiyatlarının fırlamasına neden olurken, Suudi Arabistan'daki hedeflere yönelik saldırıların arz endişelerini artırmasıyla Brent petrolün varil fiyatı 100 dolara yaklaştı.firstpost+1

"Çin'in iç ekonomisi, düşen konut fiyatları, yüksek tasarruflar, zayıf istihdam ve yavaşlayan tüketici harcamalarının yarattığı negatif bir kısır döngüyle durgunluğa saplanmış durumda" diyen Danske Bank Baş Çin Ekonomisti Allan von Mehren, bu hafta Çin için 2026 GSYİH büyüme tahminini %4,8'den %4,6'ya düşürdü. TÜFE, üç yılı aşkın süredir Pekin'in %2'lik hedefinin altında kalmaya devam ediyor.cnbc+1

İhracat Güçlü, İç Talep Yetersiz

Enflasyon verileri, Salı günü açıklanan ve yapay zeka bağlantılı teknoloji ürünlerine yönelik küresel talebin etkisiyle Ağustos ayında ihracatın yıllık bazda %25 arttığını gösteren dış ticaret rakamlarının ardından geldi. İthalat ise %28,2 artmasına rağmen %30'luk beklentinin altında kaldı. Bu makas, dış talebin güçlü olduğu ancak hanehalkı harcamalarının zayıf halka olmaya devam ettiği bir ekonomik tabloyu pekiştirdi.investinglive

Çin ekonomisi ikinci çeyrekte yalnızca %4,3 büyüyerek son üç yılı aşkın sürenin en zayıf performansını kaydetti. Genç işsizlik oranı Temmuz ayında %17,9'a tırmanarak Ağustos 2025'ten bu yana en kötü seviyeye ulaştı. Perakende satışlar ve kentsel yatırımların her ikisi de Temmuz ayında zayıflayarak Pekin üzerindeki destekleri artırma baskısını yoğunlaştırdı.cnbc+1

Veriler, Temmuz ayındaki düşüşün ardından ortaya çıkan ani deflasyon korkusunu hafifletse de genel politika tartışmalarını değiştirmeye yetmiyor. Bir analizde belirtildiği gibi, bu durum "Pekin'in halihazırda çözmeye çalıştığı iç talep zayıflığının tersine döndüğünü değil, onunla tutarlı olduğunu" gösteriyor.investinglive