Srpnová inflace v Číně překonala odhady: Na vině jsou drahé energie, nikoli silná poptávka

Spotřebitelské i výrobní ceny v Číně v srpnu zrychlily růst. Podle středečních oficiálních údajů však toto oživení poháněly spíše rostoucí náklady na energie a komodity spojené s konfliktem na Blízkém východě než jakékoli výraznější zotavení domácí poptávky.

Index spotřebitelských cen (CPI) meziročně vzrostl o 0,8 % po červencovém nárůstu o 0,5 %, což odpovídalo odhadům ekonomů, uvedl Národní statistický úřad (NBS). V meziměsíčním srovnání CPI stoupl o 0,4 %, čímž překonal očekávaných 0,3 % a zvrátil červencový pokles o 0,1 %. Index cen výrobců (PPI) se meziročně zvýšil o 3,8 %, což znamená zrychlení oproti červencovým 3,5 % a překonání prognózy 3,6 % z průzkumu agentury Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92%.investinglive+3

Tung Li-ťüan, hlavní statistička NBS, připsala toto zrychlení kolísavým globálním cenám komodit, sezónnímu zdražení potravin a rostoucí poptávce v odvětvích špičkových technologií. Samotná inflace cen energií zvýšila roční hodnotu CPI přibližně o 0,28 procentního bodu, uvedl statistický úřad.cnbc+1

Nákladová, nikoli poptávková inflace

Složení tohoto růstu je důležitější než samotné celkové číslo. Jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií, se zvýšila jen mírně na 1,0 % z červencových 0,9 %, což podtrhuje přetrvávající slabost spotřebitelské poptávky. Válka v Íránu v posledních měsících vyhnala ceny ropy prudce nahoru, přičemž ropa Brent se přiblížila k hranici 100 dolarů za barel poté, co útoky na cíle v Saúdské Arábii posílily obavy o dodávky.firstpost+1

„Domácí ekonomika Číny zůstává v útlumu a potýká se s negativní zpětnou vazbou v podobě klesajících cen nemovitostí, vysokých úspor, slabé zaměstnanosti a pomalých spotřebitelských výdajů,“ uvedl Allan von Mehren, hlavní ekonom pro Čínu v Danske Bank, která tento týden snížila prognózu růstu čínského HDP pro rok 2026 na 4,6 % z původních 4,8 %. Index spotřebitelských cen zůstává pod 2% cílem Pekingu již déle než tři roky.cnbc+1

Silný export, chybějící domácí poptávka

Údaje o inflaci následovaly po úterních statistikách zahraničního obchodu, podle nichž vývoz v srpnu meziročně vzrostl o 25 %, k čemuž přispěla globální poptávka po technologických produktech spojených s umělou inteligencí. Dovoz se sice zvýšil o 28,2 %, ale zaostal za očekávaným 30% růstem. Tento rozdíl potvrdil obraz ekonomiky, v níž je vnější poptávka silná, ale výdaje domácností zůstávají slabým článkem.investinglive

Čínská ekonomika vzrostla ve druhém čtvrtletí pouze o 4,3 %, což je nejpomalejší tempo za více než tři roky. Míra nezaměstnanosti mladých lidí v červenci vyšplhala na 17,9 %, což je nejhorší výsledek od srpna 2025. Maloobchodní tržby i investice ve městech v červenci oslabily, což zvyšuje tlak na Peking, aby posílil podporu hospodářství.cnbc+1

Tato data sice rozptylují bezprostřední obavy z deflace, které se objevily po červencovém propadu, ale na širší politické debatě mění jen málo. Jak uvádí jedna z analýz, jde o vývoj, který „odpovídá slabé domácí poptávce, s níž se Peking již snaží bojovat, a nepředstavuje v tomto ohledu žádný obrat“.investinglive