Morgan Stanley: Oljehandlare skyr långsiktiga positioner när krig grumlar utsikterna

Oljehandlare drar sig tillbaka från mer långsiktiga positioner eftersom konflikterna i Iran och Ukraina gör det nästan omöjligt att prognostisera marknaderna bortom de närmaste månaderna, enligt Morgan Stanleys ↘ 0.89% medchef för global oljehandel.

Brendan Ross sade vid Asia Pacific Oil Conference i Singapore på onsdagen dat handlare koncentrerar sina derivatpositioner till kortare tidshorisonter och blir mer "kliniska" när det gäller vilka risker de är villiga att ta.bloomberg+1

"Människor hanterar risker med större precision", sade Ross. "De har tydligt identifierat vilka risker de verkligen vill ta och vilka som kan leda till oväntade, långvariga förluster."FuTu News

Fokus på närtid, torka för långa kontrakt

Ross sade att handlare nu främst handlar med kontrakt som sträcker sig över de kommande tre till sex månaderna, samtidigt som bristande likviditet i mer långsiktiga kontrakt förvärrar den allmänna torkan på marknaden. Aktörer ser över sina portföljer och gör sig av med exponeringar som de inte genuint vill ha, tillade han, en process som dränerar likviditeten, särskilt för kontrakt längre fram i tiden.bloomberg+1

Skiftet sker samtidigt som Brentoljan i veckan bröt över 100 dollar per fat för första gången sedan juli, drivet av hot mot både Hormuzsundet och Bab el-Mandeb-sundet. USA uppgav att man förstört fem iranska oljetankers, vilket fick Teheran att aviserat vedergällningsåtgärder, samtidigt som Huthirebeller inledde attacker mot saudiska energianläggningar, vilket återigen väckte oro för exportsäkerheten i Röda havet.FuTu News+1

Sedan början av året har Brentpriserna svängt mellan ungefär 60 och 126 dollar per fat, och priserna på raffinerade produkter har uppvisat ännu kraftigare rörelser. Ross noterade att skillnaden mellan de fysiska och finansiella marknaderna är som mest akut för raffinerade produkter, där störningar i produktion och handel har stramat åt det globala utbudet.FuTu News

En marknad som omformas av geopolitik

Det snabbt föränderliga läget mellan Washington och Teheran, i kombination med de pågående fientligheterna mellan Ryssland och Ukraina samt upprepade ukrainska attacker mot rysk energiinfrastruktur, har gjort långsiktiga prognoser till rena gissningsleken. Analytiker på BMI, en enhet inom Fitch Solutions, förväntar sig fortfarande ett preliminärt avtal om att återöppna Hormuzsundet i slutet av det tredje kvartalet, även om den senaste tidens militära eskalering har satt det antagandet på prov.Energy Connects+2

Sjöfartsdata understryker allvaret i störningarna. Preliminära siffror från Kpler visade att endast sex lastfartyg passerade genom Hormuzsundet den 8 september, vilket är under det senaste tiodagarsgenomsnittet på 12.FuTu News

Bredare marknadskonsekvenser

Koncentrationen av handelsaktivitet till kontrakt i närtid försvagar prisbildningen för kontrakt längre fram i tiden, vilket leder till bredare köp- och säljspreadar och gör att även små order kan utlösa oproportionerligt stora rörelser. För raffinaderier och bränslekonsumenter räcker det alltmer sällan att säkra sig med enbart terminskontrakt för råolja för att täcka riskerna med brist på raffinerade produkter och skenande fraktkostnader.FuTu News

Bank of America ↘ 0.36% har prognostiserat att Brentoljan kan handlas mellan 95 och 120 dollar per fat om begränsade störningar kvarstår fram till årsskiftet, med en risk för priser upp till 150 dollar om viktig energiinfrastruktur skadas. Morgan Stanleys eget råvaruteam har förblivit positiva till priserna givet den pågående osäkerheten kring utbudet.morganstanley+1

"Folk handlar i princip bara med kontrakt i närtid", sade Ross, "medan den bristande likviditeten i mer långsiktiga kontrakt ytterligare förvärrar den allmänna bristen på likviditet."FuTu News