ECB:s Schnabel varnar för att Irans krigschock fortfarande tynger euroområdet

Euroområdets ekonomi har inte återgått till sitt förkrigstillstånd trots ett fall i oljepriserna, varnade Europeiska centralbankens styrelseledamot Isabel Schnabel på måndagen, eftersom kärninflationen förblir förhöjd veckor efter att fredsansträngningar i Mellanöstern börjat lätta på energikostnaderna.reuters

Schnabels kommentarer understryker en växande oro bland ECB-beslutsfattare för att den ekonomiska störning som utlöstes av USA-Iran-konflikten, som bröt ut i februari, fortsätter att sprida sig genom valutablocket även när de generella energipriserna drar sig tillbaka. Även om samtal om vapenvila och diplomatiska framsteg har bidragit till att få ner olje- och gaspriserna från deras krigstida toppar, har nedgången inte fullt ut återställt de förhållanden som rådde innan fientligheterna började.cryptobriefing+1

Kvarstående inflationstryck

Kommentarerna ligger i linje med en bredare konsensus som formas inom ECB:s styrande råd. Vid centralbankens årliga forum om centralbanksverksamhet i Sintra, Portugal, förra veckan, varnade Bundesbanks president Joachim Nagel på liknande sätt för att inflationen ”kommer att ligga kvar på en förhöjd nivå” eftersom ”energiprischocken fortfarande finns i systemet”.cnbc

Euroområdets inflation steg till 3 % i juni, enligt ECB:s prognoser, drivet initialt av en nära fördubbling av oljepriserna under konflikten. Kärninflationen – som exkluderar volatila energi- och livsmedelskostnader – har visat sig vara mer envis, vilket återspeglar det som ECB har beskrivit som en ”bredare effekt” av högre energikostnader in i löner, tjänster och varupriser.euobserver+1

Räntebanan förblir osäker

ECB höjde inlåningsräntan med 25 punkter till 2,25 % i juni och blev den första stora centralbanken som stramade åt politiken som svar på den krigsdrivna inflationsvågen. Schnabel hade tidigare uttalat att ytterligare räntehöjningar skulle vara nödvändiga ”för att återföra inflationen till vårt 2-procentsmål på medellång sikt”, samtidigt som hon erkände att takten skulle bero på hur konflikten, ekonomin och inflationen utvecklas.reuters+2

Interna splittringar har dock uppstått sedan beslutet i juni. Enligt Bloomberg finns det nu ingen konsensus om ECB:s nästa steg eftersom inflationen avtar i takt med oljepriserna. Marknaderna prisar in en möjlig räntehöjning i september snarare än vid mötet den 22–23 juli.bloomberg+1

Fredssamtal och ekonomisk verklighet

Diplomatiska ansträngningar mellan USA och Iran har accelererat de senaste veckorna, med förhandlare som har hållit vad den amerikanska sidan beskrev som ”positiva diskussioner” i Doha. Iran har rapporterat att frysta tillgångar har frigjorts och oljesanktioner hävts som en del av det framväxande ramverket.youtube

Men som Schnabels måndagskommentarer gjorde klart, är vägen från vapenvila till ekonomisk normalisering fortfarande lång. Kriget omformade företagens prissättningsbeteende tidigt – en ECB-undersökning publicerad i maj visade att företagens förväntade ingångskostnader nådde en topp på 7,7 % och försäljningspriserna 4,1 % under konflikten – och dessa förväntningar har ännu inte avtagit helt.ecb.europa