UBS og Commerzbank tviler på yen-oppgang etter BOJ-renteheving

Den japanske sentralbanken hevet styringsrenten til 1,25 prosent sist fredag, det høyeste nivået på 31 år, men store europeiske banker mener grepet neppe vil gi en varig oppgang for yenen.

UBS ↗ 0.43% uttaler at rentehevingen, som ble vedtatt med 7 mot 2 stemmer, ikke vil utløse en vedvarende styrking av yenen mot dollaren. Banken beskrev sentralbanksjef Kazuo Uedas budskap etter beslutningen som balansert, men bemerket at det ikke signaliserte en aggressiv innstrammingssyklus fremover. UBS opprettholder sitt hovedscenario om at USD/JPY vil handles sidelengs, med en prognose på 160 innen desember 2026 og 158 fra mars til september 2027.Reuters+1

Delt avstemning skaper usikkerhet

De dissenterende stemmene fra styremedlemmene Toichiro Asada og Ayano Sato økte markedets usikkerhet rundt BOJs vilje til å stramme inn ytterligere. Selv om beslutningen var bredt forventet, da Reuters rapporterte før møtet at et flertall av økonomer hadde spådd september-hevingen, svekket mangelen på enstemmighet de haukaktige signalene.equiti+3

Ifølge Reuters signaliserte sentralbanksjef Ueda at banken har gått inn i "en ny fase med fokus på å hindre at inflasjonen overstiger målet", noe som holder døren åpen for flere hevinger. Likevel ser UBS på BOJs normaliseringskurs som kun tilstrekkelig for å hindre at yenen svekkes forbi 160 mot dollaren, snarere enn som en katalysator for styrking.Reuters+1

Commerzbank advarer om troverdighetsrisiko

Commerzbank inntok en mer forsiktig holdning. Analytiker Thu Lan Nguyen argumenterte for at BOJ risikerer å miste markedets troverdighet dersom de utsetter nye tiltak, og advarte om at "blotte trusler om intervensjon neppe er nok".bitget

"Jo lenger de prøver å balansere valutastabilitet mot økonomisk vekst, desto større er risikoen for at de til slutt mister kontrollen over begge deler," skrev Nguyen, og trakk paralleller til svenske Riksbanken, som på begynnelsen av 1990-tallet midlertidig hevet renten til 500 prosent i et mislykket forsøk på å forsvare kronen.bitget

Hva skjer videre

Rentehevingen, som trådte i kraft 24. september, bringer lånekostnadene til det høyeste nivået siden 1995 og markerer nok et skritt bort fra tiår med ekstremt løs pengepolitikk i Japan. En økonomisk rådgiver for statsminister Sanae Takaichi antydet at BOJ vil følge opp med en ny heving innen januar, for deretter å gå over til økninger omtrent hver sjette måned.Reuters+2

Foreløpig er gapet mellom japanske og amerikanske renter fortsatt stort nok til å opprettholde carry-trade-strømmer inn i dollaren, noe som gjør yenen sårbar til tross for BOJs innstrammingsforsøk.