UBS och Commerzbank tvivlar på yen-återhämtning efter BOJ:s räntehöjning

Japans centralbank höjde sin styrränta till 1,25 procent i fredags, den högsta nivån på 31 år, men stora europeiska banker menar att åtgärden sannolikt inte kommer att leda till en varaktig återhämtning för yenen.

UBS ↗ 0.43% uppger att höjningen, som röstades igenom med 7 mot 2, inte kommer att utlösa en ihållande förstärkning av yenen mot dollarn. Banken beskrev centralbankschef Kazuo Uedas budskap efter beslutet som balanserat, men noterade att det inte signalerade en aggressiv åtstramningscykel framöver. UBS vidhåller sitt huvudscenario om att USD/JPY kommer att handlas sidledes, med en prognos på 160 i december 2026 och 158 från mars till september 2027.Reuters+1

Splittrad omröstning grumlar utsikterna

De avvikande rösterna från styrelseledamöterna Toichiro Asada och Ayano Sato ökade marknadens osäkerhet kring BOJ:s vilja att strama åt ytterligare. Även om beslutet var väntat, då Reuters rapporterade före mötet att en majoritet av ekonomerna förutspått septemberhöjningen, dämpade bristen på enighet de hökaktiga signalerna.equiti+3

Enligt Reuters signalerade centralbankschef Ueda att banken har gått in i "en ny fas med fokus på att förhindra att inflationen överstiger målet", vilket lämnar dörren öppen för fler höjningar. Trots detta ser UBS BOJ:s normaliseringskurs som endast tillräcklig för att hindra yenen från att försvagas förbi 160 mot dollarn, snarare än som en katalysator för en förstärkning.Reuters+1

Commerzbank varnar för trovärdighetsrisk

Commerzbank intog en mer försiktig hållning. Analytikern Thu Lan Nguyen argumenterade för att BOJ riskerar att förlora marknadens trovärdighet om de dröjer med ytterligare åtgärder, och varnade för att "blotta hot om intervention sannolikt inte räcker".bitget

"Ju längre de försöker balansera valutastabilitet mot ekonomisk tillväxt, desto större är risken att de till slut förlorar kontrollen över båda," skrev Nguyen, och drog paralleller till svenska Riksbanken, som i början av 1990-talet tillfälligt höjde räntan till 500 procent i ett misslyckat försök att försvara kronan.bitget

Vad händer härnäst

Räntehöjningen, som trädde i kraft den 24 september, för upp lånekostnaderna till den högsta nivån sedan 1995 och markerar ytterligare ett steg i Japans avveckling av decennier av extremt expansiv penningpolitik. En ekonomisk rådgivare till premiärminister Sanae Takaichi antydde att BOJ kommer att följa upp med en ny höjning senast i januari, för att därefter återgå till höjningar ungefär var sjätte månad.Reuters+2

För närvarande är gapet mellan japanska och amerikanska räntor fortfarande tillräckligt stort för att upprätthålla carry-trade-flöden in i dollarn, vilket gör yenen sårbar trots BOJ:s åtstramningsförsök.