UBS a Commerzbank po zvýšení sazeb v Japonsku pochybují o oživení jenu

Japonská centrální banka minulý pátek zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 1,25 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 31 let, ale velké evropské banky tvrdí, že tento krok pravděpodobně nepřinese jenu trvalé oživení.

UBS ↗ 0.43% uvedla, že toto zvýšení, které prošlo poměrem hlasů 7:2, nevyvolá trvalé posílení jenu vůči dolaru. Firma charakterizovala komunikaci guvernéra Kazuo Uedy po rozhodnutí jako vyváženou, ale poznamenala, že se vyhnul signalizaci agresivního cyklu zpřísňování měnové politiky v budoucnu. UBS si ponechala svůj základní scénář, že se pár USD/JPY bude obchodovat v bočním trendu, přičemž předpovídá kurz 160 v prosinci 2026 a 158 v období od března do září 2027.Reuters+1

Rozdělené hlasování kalí výhled

Nesouhlasné hlasy členů rady Toichira Asady a Ayano Sato přispěly k nejistotě trhu ohledně ochoty japonské centrální banky dále zpřísňovat politiku. Ačkoliv se rozhodnutí všeobecně očekávalo – agentura Reuters před zasedáním uvedla, že většina ekonomů zářijové zvýšení předpovídala – nedostatek jednomyslnosti oslabil jakýkoliv jestřábí signál.equiti+3

Podle agentury Reuters guvernér Ueda signalizoval, že centrální banka vstoupila do „nové fáze zaměřené na prevenci přestřelení inflačního cíle“, čímž nechal dveře otevřené pro další zvyšování sazeb. UBS se však domnívá, že postoj japonské centrální banky k normalizaci stačí pouze k tomu, aby zabránil oslabení jenu za hranici 160 za dolar, nikoliv jako katalyzátor pro jeho zhodnocení.Reuters+1

Commerzbank varuje před rizikem ztráty důvěryhodnosti

Commerzbank zvolila opatrnější tón. Analytička Thu Lan Nguyen argumentovala, že japonská centrální banka riskuje ztrátu důvěryhodnosti na trhu, pokud bude odkládat další kroky, a varovala, že „pouhé vyhrožování intervencí pravděpodobně nebude stačit“.bitget

„Čím déle se snaží vyvažovat stabilitu měny a hospodářský růst, tím větší je riziko, že nakonec ztratí kontrolu nad obojím,“ napsala Nguyen a přirovnala situaci ke švédské centrální bance Riksbank, která počátkem 90. let v neúspěšném pokusu o obranu koruny dočasně zvýšila svou základní sazbu na 500 %.bitget

Co přijde dál

Zvýšení sazeb, účinné od 24. září, posouvá náklady na půjčky na nejvyšší úroveň od roku 1995 a představuje další krok v odklonu Japonska od desetiletí trvající ultra-uvolněné měnové politiky. Ekonomický poradce premiérky Sanae Takaichi předpověděl, že japonská centrální banka naváže dalším zvýšením do ledna a poté se vrátí ke zvyšování zhruba jednou za šest měsíců.Reuters+2

Prozatím zůstává rozdíl mezi japonskými a americkými úrokovými sazbami dostatečně široký na to, aby udržel toky v rámci „carry-trade“ do dolaru, což ponechává jen zranitelným i přes snahy japonské centrální banky o zpřísnění politiky.