Industriproduksjonen i eurosonen på sitt høyeste på 4,5 år, men veksten er skjør

Industriproduksjonen i eurosonen økte i juli til sitt raskeste tempo på nesten fire og et halvt år, men oppgangen hviler på et usikkert fundament ettersom produsentene tærer på gamle ordrer fremfor å vinne nye kontrakter midt i den pågående konflikten i Midtøsten.

Den endelige S&P Global Eurozone Manufacturing PMI steg til 51,9 i juli fra 51,4 i juni, det høyeste nivået siden april, men rett under det foreløpige anslaget på 52,0, viste tall som ble lagt frem mandag. Underindeksen for produksjon klatret til 52,9 fra 51,7, det høyeste nivået siden mars 2022.reuters+1

"Fabrikkene i eurosonen opplever en slags vekstspurt i sommer… Det er imidlertid tegn til at denne gode nyheten kan bli kortvarig, med en momentum som risikerer å avta når høsten nærmer seg," sier Chris Williamson, sjeføkonom hos S&P Global Market Intelligence.reuters

Ordrereserver, ikke ny etterspørsel, driver oppgangen

Nye ordrer økte bare marginalt i juli, langt under tempoet i produksjonsveksten, noe som tyder på at fabrikkene lever på gammelt arbeid fremfor nye oppdrag. Eksportordrene falt igjen, med nedgang i Frankrike, Spania, Italia og Østerrike som mer enn utlignet fremgang andre steder. Bedriftene fullførte ordrereserver i det raskeste tempoet siden januar.reuters

"Tilgangen på nytt arbeid forblir derfor bekymringsfullt svak, noe som betyr at produsentene må stole på ordrer plassert i tidligere måneder for å drive den siste økningen i produksjonen," la Williamson til.reuters

Sysselsettingen i industrien falt igjen i juli, noe som forlenger en periode med nedbemanninger ettersom bedriftene ble mer forsiktige med tanke på utsiktene til en nedgang.reuters

Tyskland leder an, Frankrike sliter

Forskjellene mellom blokkens store økonomier er fortsatt store. Tyskland rapporterte en endelig PMI for industrien på 52,2, deres sterkeste notering på over fire år. Sterk eksport, delvis knyttet til geopolitisk forhåndsbestilling fra Asia og Amerika, drev den sterke utviklingen. Frankrike falt derimot tilbake til nedgang, mens Spania forble stort sett stillestående og Italias vekst bremset til et firemåneders lavpunkt.xtb+3

"Det er et blandet bilde, men hovedkonklusjonen er at økonomien i eurosonen er mer robust enn fryktet," sier Carsten Brzeski i ING ↗ 0.72%. "Det er ikke en situasjon der økonomien i eurosonen plutselig vil ta av og levere en fantastisk prestasjon".wtvbam

Krigen i Midtøsten kaster lange skygger

Den fem måneder lange konflikten har nesten stoppet skipsfarten gjennom Hormuzstredet, noe som har sendt energikostnadene i været og forstyrret forsyningskjeder. Inflasjonen i innsatsvarer, selv om den falt til et femmåneders lavpunkt, forble historisk høy. Inflasjonen i eurosonen steg til 2,9 % i juli fra 2,8 % i juni, og tre beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken sa forrige måned at en ny renteheving kan bli nødvendig som svar på prispresset fra krigen.wtvbam+1

S&P Global bemerket at det var "vanskelig å forestille seg" at Tysklands sterke prestasjon kunne opprettholdes uten en løsning på konflikten i Midtøsten, gitt den tilhørende volatiliteten i oljeprisene. EUR/USD handlet nær syvukers høyder på mandag da håp om fornyede forhandlinger mellom USA og Iran ga noe støtte, selv om analytikere hos ING tvilte på noen varig effekt på valutaparet.fxstreet+1