La producción industrial de la eurozona alcanza máximos de cuatro años y medio, pero depende de pedidos antiguos

La producción de las fábricas de la eurozona registró en julio su ritmo más rápido en casi cuatro años y medio, pero la recuperación se asienta sobre bases inestables, ya que los fabricantes están agotando pedidos antiguos en lugar de captar nuevos negocios en medio del conflicto en Oriente Medio.

El PMI manufacturero final de la eurozona de S&P Global subió a 51,9 en julio desde los 51,4 de junio, su lectura más alta desde abril, aunque ligeramente por debajo de la estimación preliminar de 52,0, según los datos publicados el lunes. El subíndice de producción subió de 51,7 a 52,9, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2022.reuters+1

"Las fábricas de la eurozona están disfrutando de un cierto impulso de crecimiento estival… Sin embargo, hay señales de que esta buena noticia podría ser efímera, con el riesgo de que el impulso se desvanezca a medida que se acerca el otoño", afirmó Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence.reuters

Los pedidos pendientes, no la nueva demanda, impulsan el auge

Los nuevos pedidos aumentaron solo marginalmente en julio, muy por debajo del ritmo de crecimiento de la producción, lo que sugiere que las fábricas funcionan con trabajo acumulado en lugar de nuevos negocios. Los pedidos de exportación volvieron a caer, con descensos en Francia, España, Italia y Austria que compensaron con creces las ganancias en otros lugares. Las empresas completaron los pedidos pendientes al ritmo más rápido desde enero.reuters

"Por tanto, la entrada de nuevos trabajos sigue siendo preocupantemente débil, lo que significa que los productores tienen que depender de los pedidos realizados en meses anteriores para impulsar el último aumento de la producción", añadió Williamson.reuters

El empleo en las fábricas volvió a caer en julio, prolongando una racha de recortes de plantilla a medida que las empresas se volvían más cautelosas ante la perspectiva de una desaceleración.reuters

Alemania lidera, Francia flaquea

La divergencia entre las principales economías del bloque sigue siendo marcada. Alemania registró un PMI manufacturero final de 52,2, su lectura conjunta más fuerte en más de cuatro años. Las sólidas exportaciones, vinculadas en parte a la anticipación geopolítica de pedidos desde Asia y América, impulsaron este rendimiento superior. Francia, sin embargo, volvió a caer en contracción, mientras que España se mantuvo estancada y el crecimiento de Italia se ralentizó hasta un mínimo de cuatro meses.xtb+3

"Es una mezcla de factores, pero la conclusión principal es que la economía de la eurozona es más resistente de lo que se temía", dijo Carsten Brzeski en ING ↘ 0.03%. "No es una situación en la que la economía de la eurozona vaya a despegar de repente y presentar un rendimiento estelar".wtvbam

La guerra en Oriente Medio cobra importancia

El conflicto, que dura ya cinco meses, ha paralizado casi por completo el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, lo que ha disparado los costes energéticos y ha interrumpido las cadenas de suministro. La inflación de los costes de los insumos, aunque se redujo a un mínimo de cinco meses, se mantuvo históricamente elevada. La inflación de la eurozona subió al 2,9% en julio desde el 2,8% de junio, y tres responsables del Banco Central Europeo señalaron el mes pasado que podría ser necesaria otra subida de tipos en respuesta a las presiones sobre los precios derivadas de la guerra.wtvbam+1

S&P Global señaló que era "difícil imaginar" que el fuerte rendimiento de Alemania se mantuviera sin una resolución del conflicto en Oriente Medio, dada la volatilidad correspondiente en los precios del petróleo. El par EUR/USD cotizó cerca de máximos de siete semanas el lunes, ya que las esperanzas de renovadas negociaciones entre EE. UU. e Irán proporcionaron cierto apoyo, aunque los analistas de ING dudaban de cualquier impacto duradero en el par de divisas.fxstreet+1