Industriproduktion im Euroraum auf 4,5-Jahres-Hoch, doch der Aufschwung ist fragil

Die Industrieproduktion im Euroraum stieg im Juli so schnell wie seit fast viereinhalb Jahren nicht mehr, doch die Erholung steht auf wackeligen Beinen, da die Hersteller eher alte Aufträge abarbeiten, anstatt inmitten des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten neue Geschäfte zu gewinnen.

Der endgültige S&P Global Eurozone Manufacturing PMI stieg im Juli von 51,4 im Juni auf 51,9, den höchsten Stand seit April, lag aber knapp unter der vorläufigen Schätzung von 52,0, wie am Montag veröffentlichte Daten zeigten. Der Teilindex für die Produktion kletterte von 51,7 auf 52,9 und erreichte damit den höchsten Stand seit März 2022.reuters+1

"Die Fabriken im Euroraum erleben eine Art sommerlichen Wachstumsschub… Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass diese guten Nachrichten nur von kurzer Dauer sein könnten, da das Momentum mit nahendem Herbst zu verblassen droht", sagte Chris Williamson, Chefökonom bei S&P Global Market Intelligence.reuters

Auftragsbestände, nicht neue Nachfrage, befeuern den Anstieg

Neue Aufträge stiegen im Juli nur geringfügig und blieben weit hinter dem Tempo des Produktionswachstums zurück, was darauf hindeutet, dass die Fabriken eher von alten Aufträgen leben als von neuen Geschäften. Die Exportaufträge fielen erneut, wobei Rückgänge in Frankreich, Spanien, Italien und Österreich die Gewinne anderswo mehr als ausglichen. Die Unternehmen bauten ihre Auftragsbestände so schnell ab wie seit Januar nicht mehr.reuters

"Der Zufluss neuer Aufträge bleibt daher besorgniserregend schwach, was bedeutet, dass die Produzenten auf Aufträge aus den Vormonaten angewiesen sind, um den jüngsten Produktionsanstieg voranzutreiben", fügte Williamson hinzu.reuters

Die Beschäftigung in der Industrie sank im Juli erneut, was eine Reihe von Stellenstreichungen verlängerte, da die Unternehmen angesichts der Aussicht auf eine Verlangsamung vorsichtiger wurden.reuters

Deutschland führt, Frankreich schwächelt

Die Divergenz zwischen den großen Volkswirtschaften des Blocks bleibt eklatant. Deutschland verzeichnete einen endgültigen PMI für das verarbeitende Gewerbe von 52,2, den stärksten Wert seit mehr als vier Jahren. Starke Exporte, die teilweise mit geopolitischen Vorzieheffekten bei Aufträgen aus Asien und Amerika zusammenhingen, trieben die Outperformance an. Frankreich hingegen rutschte wieder in die Kontraktion, während Spanien weitgehend stagnierte und das Wachstum in Italien auf ein Viermonatstief abkühlte.xtb+3

"Es ist ein gemischtes Bild, aber die wichtigste Schlussfolgerung ist, dass die Wirtschaft im Euroraum widerstandsfähiger ist als befürchtet", sagte Carsten Brzeski bei ING ↗ 1.03%. "Es ist keine Situation, in der die Wirtschaft im Euroraum plötzlich abheben und eine herausragende Leistung erbringen wird".wtvbam

Der Krieg im Nahen Osten wirft lange Schatten

Der fünf Monate andauernde Konflikt hat die Schifffahrt durch die Straße von Hormus fast zum Erliegen gebracht, die Energiekosten in die Höhe getrieben und die Lieferketten unterbrochen. Die Inflation bei den Inputkosten blieb zwar auf einem Fünfmonatstief, war aber historisch gesehen weiterhin erhöht. Die Inflation im Euroraum stieg im Juli von 2,8 % im Juni auf 2,9 %, und drei Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank sagten letzten Monat, dass eine weitere Zinserhöhung als Reaktion auf den kriegsbedingten Preisdruck erforderlich sein könnte.wtvbam+1

S&P Global merkte an, es sei "schwer vorstellbar", dass die starke Leistung Deutschlands ohne eine Lösung des Konflikts im Nahen Osten angesichts der damit verbundenen Volatilität der Ölpreise aufrechterhalten werden könne. EUR/USD handelte am Montag in der Nähe von Siebenwochenhochs, da Hoffnungen auf erneute Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran etwas Unterstützung boten, obwohl Analysten bei ING an einer dauerhaften Auswirkung auf das Währungspaar zweifelten.fxstreet+1