საფრანგეთის ობლიგაციების კრიზისმა ტრეიდერებს ევროპის ცენტრალური ბანკის განაკვეთის ზრდის მოლოდინი შეამცირებინა

ევროპის ცენტრალური ბანკის ობლიგაციების შესყიდვის ინსტრუმენტები არსებობს ფასების სტაბილურობის დასაცავად და არა კონკრეტული სუვერენული სპრედების სამიზნედ, განაცხადა ბუნდესბანკის პრეზიდენტმა იოახიმ ნაგელმა ხუთშაბათს, 1 ოქტომბერს. მისმა განცხადებებმა შეამცირა საფრანგეთისთვის ECB-ის დახმარების მოლოდინი, რადგან ქვეყნის სესხების ხარჯები ორ ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე მაღალ დონემდე ავიდა.reuters+2

ამასობაში, ტრეიდერები ფსონს დებენ, რომ ობლიგაციების ბაზარზე არსებული სტრესი აიძულებს ECB-ს, განაკვეთები დაგეგმილზე ნაკლებად გაზარდოს. პარასკევს ევროზონის სპრედების ზრდა შენელდა. Bloomberg-ის თანახმად, ფულადი ბაზრები ახლა მომავალი წლის ბოლომდე ორ-სამ განაკვეთის ზრდას პროგნოზირებენ, რაც კვირის დასაწყისში არსებული ოთხი ზრდის მოლოდინზე ნაკლებია.bloomberg

რატომ არ იქნება TPI სავარაუდოდ გამოყენებული

ECB-ის გადაცემის დაცვის ინსტრუმენტი (TPI) მას საშუალებას აძლევს, შეუზღუდავად შეიძინოს ობლიგაციები ევროზონის იმ ქვეყნებისგან, რომლებიც აწყდებიან დაფინანსების პირობების "არაგონივრულ, უწესრიგო" გამკაცრებას. ამ კვირაში პრემიამ, რომელსაც ინვესტორები ითხოვენ გერმანულის ნაცვლად ფრანგული ვალის ფლობისთვის, 14-წლიან მაქსიმუმს, დაახლოებით 131 საბაზისო პუნქტს მიაღწია. საფრანგეთის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა 2002 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალ დონემდე ავიდა.marketscreener+1

Reuters-ის განმარტებით, საფრანგეთი არ აკმაყოფილებს ECB-ის ინტერვენციის რამდენიმე კრიტერიუმს. გაყიდვები ასახავს შეშფოთებას საჯარო ფინანსებისა და პოლიტიკური არეულობის შესახებ მომავალი წლის საპრეზიდენტო არჩევნების წინ, სადაც გამოკითხვებში მემარჯვენე რადიკალები ლიდერობენ. ეს ართულებს მოძრაობის "არაგონივრულად" შეფასებას. სპრედები ასევე გაფართოვდა გაზომილი ნაბიჯებით, რაც ახალ ამბებს მოჰყვა, ამიტომ მათი "უწესრიგოდ" მოხსენიება რთულია. საფრანგეთი უკვე იმყოფება ევროკავშირის გადაჭარბებული დეფიციტის პროცედურის ქვეშ. მისი საბიუჯეტო დეფიციტი წელს 5.4%-ია და მოსალოდნელია, რომ მომავალ წელს მხოლოდ 5%-მდე შემცირდება, რაც ასუსტებს ნებისმიერ არგუმენტს იმის შესახებ, რომ მას აქვს "ჯანსაღი და მდგრადი მაკროეკონომიკური პოლიტიკა". საფრანგეთის ბანკის გუბერნატორმა ემანუელ მულენმა ასევე გააფრთხილა ბაზარი ECB-ის დახმარებაზე ფსონის დადებისგან.reuters

ECB-მ დაიტოვა მოქმედების სივრცე და თავისი კრიტერიუმები აღწერა როგორც "შესატანი მონაცემი", რომელიც შეიძლება "დინამიურად დარეგულირდეს". თუმცა, არცერთ პოლიტიკოსს არ მოუთხოვია საფრანგეთის დახმარება და TPI არასოდეს ყოფილა გამოყენებული მისი 2022 წელს შექმნის შემდეგ.reuters

კონტაგია და განაკვეთების ფსონები

არეულობა სხვა ქვეყნებზეც გავრცელდა. იტალიის სპრედი გერმანიასთან მიმართებაში ამ კვირაში 110 საბაზისო პუნქტამდე გაფართოვდა, საბერძნეთის – 95-მდე, ხოლო ბელგიის – 80-მდე. პორტუგალიისა და ესპანეთის სპრედები ზომიერად გაიზარდა. "TPI-ისთვის უფრო დამაჯერებელი არგუმენტი იქნებოდა სპრედების გაფართოება, რომელიც აჩვენებს კონტაგიას ევროზონის რამდენიმე ქვეყანაში", – განაცხადა ING-ის ეკონომისტმა კარსტენ ბრჟესკიმ. მან დაამატა, რომ ECB-ს შეუძლია ჯერ რაოდენობრივი გამკაცრება შეწყვიტოს.reuters

პარასკევს ING-ის კრის ტერნერმა თავის ჩანაწერში დაწერა, რომ ფრანგული გაყიდვები "არღვევს მოკლევადიანი საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების მუდმივი ზრდის ნარატივს". გაყიდვებმა ეჭვქვეშ დააყენა, შეუძლია თუ არა ECB-ს კიდევ 75 საბაზისო პუნქტით გამკაცრება. EUR/USD წლის ახალ მინიმუმამდე დაეცა, ხოლო შვეიცარიული ფრანკი გამყარდა. ტერნერმა დაწერა, რომ ინვესტორები ვარაუდობენ, რომ ECB-ის ნებისმიერი გამოსავალი ნიშნავს ნაკლებ გამკაცრებას ან, უკიდურეს შემთხვევაში, TPI-ის შესყიდვებს, რაც ორივე შემთხვევაში ევროზე ზეწოლას მოახდენს.investing