Yen : le Japon va annoncer une intervention conjointe avec les États-Unis

Dans ce que les sources de marché décrivent comme une action coordonnée sans précédent, les autorités japonaises et sud-coréennes sont intervenues sur les marchés des changes tard le 30 juillet, vendant des dollars pour soutenir leurs devises, alors que les indices d'une participation des États-Unis s'accumulent. Cette intervention a fait bondir le won coréen d'environ 2 % et a permis au yen de s'éloigner de ses plus bas niveaux en 40 ans, déclenchant une vague d'achats étrangers sur la bourse de Séoul.

Un front commun contre la force du dollar

Les autorités japonaises ont mené des opérations massives d'achat de yens durant les heures de cotation à New York le 30 juillet. Selon Reuters, les données de la Banque du Japon suggèrent que Tokyo pourrait avoir dépensé jusqu'à 58,97 milliards de dollars pour soutenir sa devise. Simultanément, la Corée du Sud a vendu des dollars lors d'une rare intervention unilatérale, a indiqué une source de marché à Reuters, alors que le won était tombé en juin à un plus bas de 17 ans, à 1 561,50 wons pour un dollar.reuters

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, devrait annoncer officiellement le lundi 3 août que Tokyo et Washington ont mené une « action conjointe » sur le marché des changes, un responsable gouvernemental ayant déclaré à Reuters que « l'opération est toujours en cours ». Cette coordination a été encore plus évidente lorsque le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a été photographié lors d'une réunion de cabinet le 31 juillet avec un bloc-notes mentionnant l'achat de 5 à 10 milliards de dollars de yens. Le Trésor américain a également informé plusieurs banques qu'il pourrait intervenir à nouveau et leur a demandé de « se tenir prêtes pour de futures actions ».cnbc+1

Cette initiative marque la première intervention conjointe sur les devises entre les États-Unis et le Japon depuis 2011. La participation de la Corée du Sud aux côtés du Japon ajoute une dimension supplémentaire : Reuters a souligné qu'il serait « sans précédent que la Corée du Sud et le Japon interviennent en vendant des dollars en même temps » et que, le won et le yen étant étroitement liés, une intervention conjointe « pourrait doubler l'effet ».finance.yahoo+2

Les marchés rebondissent avec le retour des flux de capitaux

Les effets de l'intervention se sont répercutés sur la bourse sud-coréenne. Le 31 juillet, les investisseurs étrangers ont enregistré un achat net record de 7 200 milliards de wons d'actions du KOSPI, soit le montant quotidien le plus élevé de l'histoire. Les ventes nettes mensuelles des étrangers ont fortement diminué, passant de 48 400 milliards de wons en juin à 9 800 milliards de wons en juillet. L'analyste de Citigroup ↗ 0.10%, Jin-Wook Kim, a déclaré que les vents contraires sur le financement du marché coréen s'étaient transformés en vents porteurs, maintenant un objectif de 10 000 points pour le KOSPI.chaincatcher+1

Le won a terminé la semaine aux alentours de 1 424 pour un dollar le 31 juillet, en baisse de 125,4 wons par rapport à la fin du mois de juin. Certains analystes prévoient une poursuite de cette hausse. Moon Da-un, de Korea Investment & Securities, a estimé que le taux de change pourrait rapidement passer sous la barre des 1 300 wons à court terme ce mois-ci.chosun

Les risques liés au carry trade persistent

Les implications ne sont pas toutes positives. Les analystes ont averti qu'une appréciation continue du yen pourrait déclencher un débouclage du « carry trade » sur le yen (cette pratique consistant à emprunter des yens à bas coût pour investir dans des actifs à meilleur rendement), rappelant les turbulences qui ont secoué les marchés mondiaux à l'été 2024. Jonas Golterman, économiste de marché senior chez Capital Economics, a déclaré à Reuters qu'il existait « une possibilité de débouclage du carry trade similaire à celle de l'été 2024 ». D'autres ont averti que les gains du won pourraient s'avérer temporaires si la hausse des prix du pétrole augmentait la probabilité d'une hausse des taux américains, ce qui renforcerait à nouveau le dollar.chosun