Stablecoins : chute de 15 milliards de dollars de l’offre, du jamais-vu depuis la crise Terra

Le marché mondial des stablecoins a perdu environ 14,56 milliards de dollars depuis la mi-mai 2026, marquant la plus forte contraction depuis l'implosion de TerraUSD en 2022. La masse totale en circulation est passée d'un sommet proche de 322 milliards de dollars à environ 307,56 milliards de dollars au 2 août, selon les données de DeFiLlama.news.bitcoin

Le mois de juin a porté le coup le plus dur en un seul mois, effaçant environ 11,41 milliards de dollars: un rythme de baisse inédit depuis la spirale infernale de Terra-Luna il y a quatre ans. Une analyse distincte de Crystal Intelligence a révélé que sur les 90 jours se terminant le 14 juillet, l'offre de stablecoins a chuté d'environ 318 milliards à 306,5 milliards de dollars, soit un recul de 3,6 %.crystalintelligence+1

Tether et Circle encaissent le plus gros de la baisse

L'USDT de Tether, le stablecoin dominant du marché, est passé d'environ 189 milliards de dollars début mai à près de 183,2 milliards au 2 août. L'USDC de Circle a chuté d'un sommet en mars proche de 80 milliards de dollars à environ 72 milliards sur la même période. Des jetons plus modestes, notamment l'USDe d'Ethena et l'USDS de Sky, ont également enregistré des pertes à deux chiffres en pourcentage, bien qu'une poignée de nouveaux entrants comme le USDG de Global Dollar aient progressé durant cette phase de repli.news.bitcoin

Cette contraction a coincidé avec un resserrement plus large de la liquidité sur les marchés crypto. Binance a enregistré environ 7 milliards de dollars de sorties nettes de stablecoins au cours de l'année 2026, dont 2,2 milliards de dollars de retraits sur le seul mois en cours. Le Bitcoin ↘ 0.09% est resté bloqué dans une fourchette entre 62 800 et 63 500 dollars malgré cette baisse de liquidité.ambcrypto+1

Le GENIUS Act redéfinit les incitations

Les analystes désignent le GENIUS Act, promulgué le 18 juillet 2025, comme le principal catalyseur. La loi interdit aux émetteurs agréés de stablecoins de paiement de verser « toute forme d'intérêt ou de rendement » aux détenteurs, supprimant de fait le revenu passif qui attirait autrefois les capitaux en quête de rendement vers l'USDT et l'USDC.occ+1

L'OCC a renforcé cette position en proposant une réglementation en février 2026 pour mettre en œuvre les dispositions de la loi. Un document du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche publié en avril estime que l'élimination des rendements sur les stablecoins ne réorienterait qu'un modeste montant de 2,1 milliards de dollars vers les prêts bancaires, tout en imposant un coût net de 800 millions de dollars aux consommateurs.whitehouse+1

Les capitaux autrefois placés dans les stablecoins se sont orientés vers les produits de bons du Trésor américain tokenisés, dont la valeur totale des actifs du monde réel a dépassé 33 milliards de dollars début juillet. Le segment des bons du Trésor tokenisés s'est développé plus rapidement que celui des stablecoins en termes absolus au cours du premier trimestre 2026.cex+1

Un volume record malgré une offre en baisse

Même si l'offre totale s'est contractée, l'activité de transaction en stablecoins a fortement augmenté. Le volume de règlement ajusté a atteint un niveau record de 1 790 milliards de dollars en juin 2026, en hausse d'environ 63 % par rapport au mois précédent, selon le tableau de bord Visa Onchain Analytics. L'USDC a traité environ 1 210 milliards de dollars de ce volume malgré sa capitalisation boursière plus faible que celle de l'USDT.investing+1

La divergence entre la baisse de l'offre et la hausse du volume des transactions suggère que les stablecoins sont davantage utilisés comme réseaux de paiement que comme réserves de valeur inactives, ce qui correspond exactement à l'objectif recherché par les nouvelles règles de Washington.