Stablecoin-tilbudet raser med 15 milliarder dollar: Største fall siden Terra-kollapsen

Det globale stablecoin-markedet har tapt rundt 14,56 milliarder dollar siden midten av mai 2026, noe som markerer den kraftigste nedgangen siden TerraUSD-kollapsen i 2022. Det samlede tilbudet falt fra en topp nær 322 milliarder dollar til omtrent 307,56 milliarder dollar innen 2. august, viser data fra DeFiLlama.news.bitcoin

Juni ga det tyngste enkeltmånedstapet og raderte ut omtrent 11,41 milliarder dollar, et fall i et tempo man ikke har sett siden Terra-Lunas dødsspiral for fire år siden. En separat analyse fra Crystal Intelligence viste at i løpet av de 90 dagene som endte 14. juli, falt stablecoin-tilbudet fra rundt 318 milliarder dollar til 306,5 milliarder dollar, en nedgang på 3,6 prosent.crystalintelligence+1

Tether og Circle tar støyten

Tethers USDT, markedets dominerende stablecoin, falt fra omtrent 189 milliarder dollar i begynnelsen av mai til rundt 183,2 milliarder dollar innen 2. august. Circles USDC falt fra en topp i mars nær 80 milliarder dollar til omtrent 72 milliarder dollar i samme periode. Mindre tokens, inkludert Ethenas USDe og Skys USDS, registrerte også tosifrede prosentvise tap, selv om et fåtall nyere aktører som Global Dollars USDG vokste under tilbakegangen.news.bitcoin

Nedgangen har falt sammen med en bredere likviditetsskvis i kryptomarkedene. Binance registrerte omtrent 7 milliarder dollar i netto utstrømning av stablecoins gjennom 2026, inkludert 2,2 milliarder dollar i uttak bare i inneværende måned. Bitcoin har holdt seg i et område mellom 62 800 og 63 500 dollar tross den tynnere likviditeten.ambcrypto+1

GENIUS Act endrer insentivene

Analytikere peker på GENIUS Act, som ble signert 18. juli 2025, som den primære utløsende faktoren. Loven forbyr lisensierte utstedere av betalings-stablecoins å betale "noen form for rente eller avkastning" til innehavere, noe som effektivt fjerner den passive inntekten som tidligere tiltrakk seg avkastningssøkende kapital til USDT og USDC.occ+1

Office of the Comptroller of the Currency (OCC) forsterket dette standpunktet med et regelforslag i februar 2026 for å iverksette lovens bestemmelser. Et notat fra Det hvite hus' økonomiske rådgiverkorps i april anslo at avskaffelsen av stablecoin-avkastning bare vil omdirigere beskjedne 2,1 milliarder dollar tilbake til bankutlån, samtidig som det påfører forbrukerne en netto velferdskostnad på 800 millioner dollar.whitehouse+1

Kapital som tidligere sto i stablecoins, har strømmet inn i tokeniserte amerikanske statsobligasjonsprodukter, som passerte 33 milliarder dollar i samlet verdi av reelle eiendeler i begynnelsen av juli. Segmentet for tokeniserte statsobligasjoner vokste raskere enn stablecoins i absolutte tall i første kvartal 2026.cex+1

Rekordvolum tross krympende tilbud

Selv om det samlede tilbudet krympet, skjøt transaksjonsaktiviteten med stablecoins i været. Justert oppgjørsvolum nådde rekordhøye 1,79 billioner dollar i juni 2026, en økning på rundt 63 prosent fra måneden før, ifølge Visa Onchain Analytics Dashboard. USDC behandlet omtrent 1,21 billioner dollar av dette volumet tross sin mindre markedsverdi sammenlignet med USDT.investing+1

Spriket mellom synkende tilbud og økende transaksjonsvolum tyder på at stablecoins i større grad brukes som betalingsinfrastruktur og mindre som passive verdiolagre: nøyaktig det resultatet Washingtons nye regler var utformet for å skape.