Novo Nordisk chute en Bourse : la pilule Wegovy déçoit malgré des bénéfices supérieurs aux attentes

L'action Novo Nordisk ↗ 2.22% a dévissé de plus de 6 % mardi après la publication, avec un jour d'avance, des résultats du deuxième trimestre 2026 du laboratoire danois. Les investisseurs ont retenu le léger retard des ventes de la version orale du Wegovy et des perspectives annuelles prudentes, en dépit d'un trimestre par ailleurs solide.

Bénéfices supérieurs aux attentes, déception sur la pilule

Le groupe a publié un chiffre d'affaires trimestriel de 78,49 milliards de couronnes danoises (environ 12,09 milliards de dollars), en hausse de 3 % à taux de change constants, avec un bénéfice d'exploitation ajusté en progression de 11 % à 33,39 milliards de couronnes, dépassant les estimations du consensus de plus de 16 %. L'attention du marché s'est toutefois focalisée sur la version orale du Wegovy, qui a généré 3,22 milliards de couronnes de revenus trimestriels, manquant de peu les attentes des analystes fixées à 3,3 milliards de couronnes.cnbc+2

"La seule surprise selon moi est que le Wegovy oral soit tout juste conforme aux attentes", a déclaré Markus Manns, gérant de portefeuille chez Union Investment, cité par Dagens.dagens

Novo a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, s'attendant désormais à ce que le chiffre d'affaires et le bénéfice d'exploitation ajustés varient entre une baisse de 6 % et la stabilité à taux de change constants, contre une prévision précédente de -4 % à -12 %. Cette révision anticipe toutefois toujours une contraction, ce qui a déçu les investisseurs.ibtimes+1

Concurrence et vents contraires juridiques

Ces résultats interviennent dans un contexte d'intensification de la rivalité avec Eli Lilly ↗ 4.86%, qui a lancé en avril son concurrent GLP-1 oral, l'Orforglipron, et continue de dominer le marché des injectables avec des prescriptions de Zepbound plus de deux fois supérieures à celles de Wegovy. Lilly doit publier ses propres résultats trimestriels mercredi.ad-hoc-news+1

Novo fait également face à des incertitudes juridiques après qu'un juge fédéral américain a autorisé cette semaine la poursuite d'une partie d'un recours collectif d'actionnaires concernant le CagriSema, son médicament contre l'obésité. Les investisseurs accusent Novo d'avoir tenu des propos trompeurs sur la tolérabilité du CagriSema et la conception des essais. Un porte-parole de l'entreprise a qualifié ces accusations de non fondées.ad-hoc-news

Accroissant la pression, Novo a enregistré une dépréciation d'actifs de 6,3 milliards de couronnes dans son portefeuille en développement, dont 4 milliards de couronnes liés au Monlunabant après l'échec de l'essai cardiovasculaire de phase 3 ZEUS, le 31 juillet.ts2+1

Des motifs de satisfaction dans la grisaille

La pilule Wegovy a néanmoins dépassé les 5 millions d'ordonnances aux États-Unis depuis son lancement en janvier, avec des prescriptions hebdomadaires franchissant les 265 000 à la mi-juillet. Le PDG Mike Doustdar a décrit le portefeuille Wegovy comme "un moteur de croissance clé" et a souligné les déploiements à l'international, notamment le lancement européen après le feu vert réglementaire obtenu en juillet.cnbc+2

James Gordon, analyste chez Barclays, a noté que la pilule concurrente de Lilly "ne semble pas vraiment avoir eu d'impact sur le produit", tout en appelant à la prudence, certains canaux de distribution pouvant ne pas être comptabilisés dans les données.ts2

La présentation complète des résultats de Novo est prévue mercredi à 13h00 CEST. La direction devrait y aborder les questions de prix, de taux de renouvellement des ordonnances et la trajectoire de croissance pour 2027.ts2