Nagel: la BCE cible l’inflation, pas les écarts de rendement français

Les prix à la consommation dans les plus grandes économies de la zone euro ont augmenté plus rapidement que prévu en septembre, alors que les coûts de l'énergie liés à la guerre en Iran ont continué de grimper. Ces chiffres ont accru la pression sur la Banque centrale européenne pour qu'elle relève ses taux d'intérêt pour la troisième fois cette année. Selon la mesure harmonisée de l'UE, l'inflation annuelle a atteint 3,3% en Allemagne, 3,4% en France et 4,1% en Italie, contre respectivement 2,9%, 2,6% et 3,2% en août, selon The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.64%. Les résultats ont dépassé les prévisions des économistes en France et en Italie et les ont atteintes en Allemagne.wsj

Chaque pays a atteint un sommet pluriannuel. L'inflation allemande a été la plus élevée depuis décembre 2023, celle de la France depuis janvier 2024 et celle de l'Italie depuis septembre 2023. Les prix du carburant ont bondi au cours du mois en raison de l'escalade des tensions au Moyen-Orient, et les prix alimentaires ont également augmenté plus rapidement. Les chiffres de l'Espagne, publiés mardi, ont également montré une inflation bien supérieure à l'objectif de 2% de la BCE.wsj

Les paris sur une hausse des taux se multiplient

La BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,50% le 10 septembre, sa deuxième hausse depuis juin. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les décideurs politiques ne pouvaient pas "ignorer" la flambée des prix du pétrole et du gaz. Selon le Journal, les investisseurs étaient partagés sur la question de savoir si la banque relèverait à nouveau ses taux lors de sa réunion du 29 octobre.reuters+2

"Avec une inflation dans la zone euro susceptible d'atteindre en moyenne près de 4% d'ici la fin de l'année, nous prévoyons deux autres hausses de taux de la BCE au cours du cycle actuel", a déclaré Rory Fennessy, économiste chez Oxford Economics. Les projections de septembre de la BCE situent l'inflation de 2026 à une moyenne de 3%. Eurostat publiera son estimation flash pour l'ensemble de la zone euro vendredi. Les prévisions tablent sur 3,6%, contre 3,2% en août.wsj+3

Les marchés ont chuté jeudi au début du quatrième trimestre. Le STOXX 600, le DAX allemand et le CAC 40 français ont chacun perdu 0,6%, et l'impasse des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran a maintenu les prix du brut à un niveau élevé.finance.yahoo

Nagel sur les écarts de rendement

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré jeudi que les outils de rachat de dette de la BCE existent pour protéger la stabilité des prix, et non pour cibler des écarts de rendement souverains particuliers, a rapporté Reuters. Il s'exprimait alors qu'une vente massive de dette française alimentait les spéculations sur une éventuelle intervention de la BCE. Interrogé sur l'instrument de protection de la transmission, Nagel a déclaré : "Vous en avez mentionné un, mais nous avons plusieurs autres outils, et cela n'a rien à voir avec certains niveaux d'écart ou des choses comme ça. Il s'agit de la stabilité des prix".reuters

Les rendements français avaient atteint plus tôt leur plus haut niveau depuis 2002. Les investisseurs réagissaient aux finances publiques de la France, à la possibilité d'une victoire présidentielle d'extrême droite et aux préoccupations renouvelées concernant l'inflation. L'écart entre les rendements à 10 ans français et allemands s'est creusé à 132,86 points de base, le plus large depuis la crise de la dette de 2012.reuters

"Un risque d'inflation plus élevé, des primes de terme plus élevées, l'incertitude politique et budgétaire se renforcent désormais mutuellement", a déclaré Reinout De Bock, stratège macro chez UBS ↗ 0.29%.reuters