Nagel de la BCE déclare qu’il est « trop tôt » pour appeler à de nouvelles hausses de taux

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré qu'il est « trop tôt » pour s'engager sur de nouvelles hausses des taux d'intérêt, tout en avertissant que le choc des prix de l'énergie lié au conflit au Moyen-Orient reste ancré dans l'économie de la zone euro et maintiendra l'inflation à un niveau élevé pendant des années.

Nagel adopte un ton prudent à Sintra

S'exprimant sur CNBC en marge du Forum de la BCE sur la banque centrale à Sintra, au Portugal, mardi, Nagel a déclaré qu'il s'attend à ce que l'inflation reste « nettement supérieure » à l'objectif de 2 % de la BCE à court terme. « Le choc des prix de l'énergie qui a commencé avec ce conflit au Moyen-Orient n'est pas terminé. Il est toujours dans le système », a-t-il déclaré.econostream-media+1

Interrogé sur la nécessité d'une ou plusieurs hausses de taux supplémentaires, Nagel a refusé de soutenir un nouveau resserrement. « Je pense qu'il est trop tôt pour prendre une telle décision. Je pense que la politique monétaire doit rester vigilante », a-t-il déclaré, ajoutant que la décision de juin de relever les taux de 25 points de base était correcte compte tenu de la « vision claire » d'une inflation supérieure à l'objectif à l'époque.econostream-media

Les dernières projections du personnel de la BCE prévoient une inflation globale moyenne de 3,0 % en 2026, 2,3 % en 2027, et un retour à l'objectif de 2 % seulement en 2028. Nagel a fait écho à ce calendrier, déclarant que l'inflation « restera à un niveau plus élevé pour 2027 et reviendra en 2028 à notre objectif ».ecb.europa+2

La trajectoire des taux reste incertaine

La BCE a relevé son taux de facilité de dépôt à 2,25 % le 11 juin — la première hausse depuis septembre 2023 — citant les pressions inflationnistes générées par la guerre au Moyen-Orient et la flambée des coûts de l'énergie qui en a résulté. La décision a été unanime.global.morningstar+2

Les marchés surveillent désormais de près la réunion du 23 juillet. Selon Reuters, l'inflation dans la zone euro pourrait rester supérieure à l'objectif pendant un certain temps, même si un accord de paix tient. Les outils de probabilité des taux d'intérêt montrent que les marchés intègrent de modestes probabilités d'un mouvement en juillet, avec des attentes plus substantielles se construisant pour plus tard dans l'année.lseg+2

Contexte plus large

Le pivot de la BCE vers des hausses de taux est intervenu après sept réunions consécutives de maintien des taux, alors que la guerre au Moyen-Orient — qui a éclaté plus tôt en 2026 — a fermé le détroit d'Ormuz et fait grimper les prix de l'énergie. L'inflation globale dans la zone euro a atteint 3,2 % en avril, les prix de l'énergie augmentant de près de 11 % sur un an.cnbc+2

Les remarques mesurées de Nagel suggèrent que le Conseil des gouverneurs n'est pas pressé d'agir à nouveau, préférant évaluer comment le choc énergétique se répercute sur l'économie avant sa prochaine décision. « Maintenant, nous devons attendre », a-t-il déclaré.econostream-media