Les paris sur une surabondance de pétrole refont surface alors que le brut chute après l’accord entre les États-Unis et l’Iran

Un ensemble de positions sur produits dérivés presque oubliées, pariant sur un excédent de l'offre de pétrole, reviennent sur le devant de la scène alors que les contrats à terme sur le brut chutent à la suite de l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, a rapporté Bloomberg dimanche. Les options, qui étaient devenues presque sans valeur pendant des mois de 'backwardation' alimenté par la guerre, retrouvent de la valeur alors que les écarts de prix entre les mois s'effondrent et que la structure du marché évolue vers le 'contango'.bloomberg

De la crise à l'excédent

Le protocole d'accord du 17 juin entre Washington et Téhéran a mis un coup d'arrêt temporaire à un conflit qui perturbait les marchés pétroliers mondiaux depuis fin février. Selon l'accord, l'Iran a accepté de rouvrir le détroit d'Ormuz, la voie maritime cruciale par laquelle transite une grande partie du pétrole mondial, tandis que les États-Unis se sont engagés à lever leur blocus naval des ports iraniens. Des navires ont été observés effectuant leurs premiers passages dans le détroit quelques jours après l'entrée en vigueur de l'accord.fortune+3

Le brut Brent est tombé sous la barre des 80 dollars le baril pour la première fois en plus de trois mois après l'accord, après avoir culminé à plus de 120 dollars au plus fort du conflit. Le WTI a chuté à son plus bas niveau depuis début mars. Le repli des prix a dégonflé le fort 'backwardation' qui caractérisait la courbe pétrolière pendant les hostilités — les contrats à terme sur le WTI pour décembre 2026 s'échangeaient jusqu'à 40 dollars en dessous des contrats à court terme en avril.marinelink+4

Le positionnement baissier se renforce

Les fonds spéculatifs et les gestionnaires de fonds ont fortement réduit leurs paris haussiers sur le pétrole. Les spéculateurs ont réduit leurs positions nettes longues sur les contrats à terme ICE Brent d'environ 44 000 lots au cours de la semaine se terminant le 9 juin, ramenant les positions nettes longues à un peu moins de 209 000 lots, selon les données d'ICE Futures Europe. Cette réduction a été principalement motivée par l'entrée de nouvelles positions courtes sur le marché dans un contexte d'optimisme croissant quant à une paix durable.indexbox+1

L'Agence internationale de l'énergie a averti dans son rapport de juin que le marché pétrolier pourrait passer de l'une des perturbations de l'offre les plus graves de l'histoire à un excédent dépassant 5 millions de barils par jour en 2027, à mesure que la production au Moyen-Orient rebondit. L'offre mondiale devrait augmenter de 8 millions de barils par jour l'année prochaine, dépassant largement la croissance de la demande de seulement 2 millions de barils par jour.reuters+1

Paix fragile, perspectives volatiles

Les perspectives restent incertaines. Les pourparlers de suivi en Suisse ont été brusquement annulés vendredi après que le vice-président JD Vance a refusé de se déplacer pour les négociations. Dimanche, les prix du pétrole ont augmenté après que Trump a menacé de frapper l'Iran si le Hezbollah continuait d'attaquer Israël, le Brent grimpant jusqu'à 2,2 %. Les médias d'État iraniens ont affirmé que Téhéran avait suspendu les pourparlers en réponse aux menaces, bien que des sources aient indiqué que les discussions se poursuivaient.nytimes+2

L'analyste de PVM Oil Associates, Tamas Varga, a noté que les investisseurs croient désormais que les perturbations qui ont poussé les prix au-dessus de 120 dollars "sont définitivement terminées", bien que la trêve de 60 jours reste fragile.cnbc