Le yen rebondit après un plus bas de 40 ans suite à un rapport sur l’emploi américain inférieur aux prévisions

Le yen japonais a fortement rebondi jeudi après qu'un rapport sur l'emploi américain, bien plus faible que prévu, a mis la pression sur le dollar, faisant reculer l'USD/JPY depuis son plus bas niveau en quatre décennies et ravivant les spéculations selon lesquelles Tokyo pourrait intervenir sur les marchés des changes avant le jour férié de l'Indépendance américaine.

Des chiffres de l'emploi décevants déclenchent une vente massive de dollars

Le Bureau of Labor Statistics a rapporté jeudi matin que les créations d'emplois non agricoles n'avaient augmenté que de 57 000 en juin, bien en dessous des prévisions consensuelles d'environ 110 000 et marquant un net ralentissement par rapport au gain de 172 000 en mai. Le taux de chômage a légèrement reculé à 4,2 pour cent. Ces données décevantes ont fait baisser le dollar sur toute la ligne, l'USD/JPY chutant d'environ un yen complet, passant de près de 162,84 — le plus bas niveau en 40 ans atteint lors de la séance précédente — à environ 161,20.mitrade+3

Le yen avait déjà montré des signes de reprise jeudi matin suite à des rapports indiquant que le ministère japonais des Finances passait à des tactiques d'intervention de type « embuscade », renonçant aux avertissements verbaux traditionnels avant d'agir. Les acteurs du marché étaient sur le qui-vive depuis que la devise avait franchi la barre des 162 yens plus tôt dans la semaine, un niveau jamais vu depuis décembre 1986.investing+3

La surveillance des interventions s'intensifie

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré à plusieurs reprises que les autorités étaient prêtes à agir contre une volatilité excessive des taux de change. Ses avertissements font écho au langage d'« action audacieuse » qu'elle avait utilisé en avril avant que le Japon ne procède à sa première intervention d'achat de yens en près de deux ans, dépensant environ 11,7 billions de yens entre fin avril et début mai.lazardassetmanagement+5

Les traders ont noté que le jour férié de l'Indépendance américaine vendredi crée des conditions de liquidité plus faibles — le même type d'environnement que le Japon a exploité pour ses interventions passées. Les données faibles sur l'emploi donnent aux autorités japonaises plus de marge de manœuvre pour agir en réduisant les attentes d'un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale, ce qui réduirait l'écart de rendement entre les États-Unis et le Japon qui a alimenté la faiblesse du yen tout au long de 2026.reuters+2

L'écart de rendement reste le moteur fondamental

Malgré le mouvement de jeudi, les analystes ont averti que l'intervention seule ne peut pas inverser le déclin structurel du yen. Shinichiro Kadota de Barclays ↗ 1.28% a noté en juin que la paire dollar-yen est susceptible de « rester proche de 160 » tant que l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon persiste. La Banque du Japon a augmenté ses taux cette année mais reste loin derrière la Fed, dont le président Kevin Warsh n'a offert aucun signal de baisses imminentes lors d'une table ronde mercredi.youtube+1

Entre fin avril et fin mai, le Japon a dépensé un montant record de 72,5 milliards de dollars pour défendre le yen, pour finalement voir ses gains effacés en quelques semaines alors que le dollar reprenait le dessus. La question de savoir si la combinaison de jeudi, entre des données américaines plus faibles et les craintes d'intervention, marque un tournant plus durable dépend de la question de savoir si les perspectives de taux de la Fed changent réellement — ou si le manque d'emplois s'avère être une anomalie d'un mois.cnbc+1