Le Japon intervient pour soutenir le yen avec le soutien apparent des États-Unis

Le Japon est intervenu sur les marchés des changes jeudi, menant des opérations à grande échelle d'achat de yens et de vente de dollars lors des échanges à New York, ce qui a fait bondir le yen de 3,3 % face au dollar, soit sa plus forte hausse quotidienne depuis 2022. Cette mesure a fait passer la paire USD/JPY de ses plus bas niveaux en quatre décennies, proches de 163, à une fourchette située entre 157 et 158, selon Reuters et plusieurs sources de marché.wtvbam+2

L'intervention, qui n'a pas été officiellement confirmée par Tokyo, s'est accompagnée d'un degré inhabituel d'approbation apparente de la part des États-Unis. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré dans une interview sur Fox Business que le yen est "très sous-évalué" et a "largement dépassé l'équilibre", ajoutant que les États-Unis considèrent qu'une "volatilité excessive" est malsaine. Les autorités américaines ont également effectué des vérifications de taux sur la paire de devises, une étape largement considérée comme un précurseur ou un soutien à l'intervention, selon des rapports de Nikkei et Bloomberg cités par plusieurs médias.mufgresearch+2

Échelle et calendrier

Le bureau de trading de Citi a enregistré environ 8,1 milliards de dollars de ventes de dollars contre yens sur les principales places boursières en environ 10 minutes, selon une note aux clients institutionnels citée par Reuters. Le mouvement brutal vers 22h30, heure de Tokyo, a fait passer la devise d'environ 162,80 au niveau de 157 en une heure environ.japantimes+1

Le timing était délibéré. Le Japon a frappé après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, ce qui avait déjà affaibli le dollar, et avant la décision de politique monétaire de la Banque du Japon vendredi. "De nombreux acteurs du marché s'attendaient à ce que cela se produise après les réunions du FOMC et de la Banque du Japon, il pourrait donc y avoir eu une intention de prendre le marché au dépourvu", a déclaré Toru Suehiro, économiste en chef chez Daiwa Securities.fxstreet+1

Dans une démarche parallèle rare, la Corée du Sud a également mené une intervention de vente de dollars jeudi, propulsant le won à un plus haut de neuf mois, a déclaré une source de marché à Reuters.wtvbam

Durabilité en question

Vendredi matin en Asie, le yen était déjà revenu autour de 160 pour un dollar, soulignant les avertissements des analystes selon lesquels l'intervention seule produit rarement une force monétaire durable. Le Japon a dépensé un montant record de 11,7 billions de yens (73 milliards de dollars) pour intervenir en avril et mai, mais ces gains ont été effacés en quelques semaines alors que la devise reprenait sa glissade.mufgresearch+2

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a refusé de commenter l'intervention, déclarant seulement que les autorités sont "toujours prêtes à réagir avec un sentiment d'urgence". Le principal diplomate japonais chargé des devises, Atsushi Mimura, a également refusé de confirmer l'action.wtvbam

L'attention se tourne désormais vers la décision de la BOJ vendredi et la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda. La banque centrale devrait largement maintenir ses taux à 1 %, mais les analystes de MUFG Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ↘ 0.87% prévoient que la BOJ finira par augmenter ses taux plus rapidement que ne le prévoient les marchés, une fois en septembre et une fois en janvier 2027, ce qui, selon eux, soutient leur opinion selon laquelle l'USD/JPY devrait se maintenir durablement en dessous de 160. Sans ce suivi, préviennent les analystes, l'intervention de jeudi pourrait s'avérer aussi éphémère que ses prédécesseurs.mufgresearch