Le chef de la Banque de France rejette l’aide de la BCE alors que les spreads se creusent

L'écart entre les obligations d'État françaises et allemandes s'est encore creusé mercredi 7 octobre. Les problèmes budgétaires et les manifestations en France ont incité les investisseurs à vendre sa dette, tandis que certains candidats à la succession du président Emmanuel Macron demandent désormais ouvertement à la Banque centrale européenne d'intervenir. Le rendement de l'obligation française à 10 ans a augmenté de 70 points de base en septembre pour atteindre son plus haut niveau depuis 2002. L'écart avec les Bunds allemands a frôlé les 160 points de base la semaine dernière, le plus large depuis 2012.reuters

Bloomberg rapporte que les troubles politiques et économiques de la France pourraient entraîner la BCE dans une confrontation avec les investisseurs. La dirigeante d'extrême droite Marine Le Pen a déclaré mardi que la France devrait engager des discussions avec la BCE pour agir afin de réduire les coûts d'emprunt français. À gauche, le candidat à la présidentielle Jean-Luc Mélenchon a proposé d'annuler les obligations françaises détenues par la BCE. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a qualifié cette idée de "violation pure" des traités de l'UE.reuters+2

La Banque centrale résiste

Le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a rejeté mercredi l'idée d'une aide extérieure. "Aujourd'hui, il n'y a pas besoin de chercher la solution à Francfort; la solution est ici, chez nous", a-t-il déclaré sur France Inter. Il a ajouté que la mission de la BCE est de "lutter contre l'inflation". Selon dpa-AFX, les rendements français et européens ont augmenté après ses commentaires, et l'euro est retombé vers le plus bas de lundi, son niveau le plus faible depuis mai 2025. L'instrument de protection de la transmission (TPI) de la BCE, destiné à soutenir les pays confrontés à des tensions sur les marchés, n'a jamais été utilisé.marketscreener+2

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré mercredi sur CNBC que l'Europe est mieux protégée qu'elle ne l'était pendant la crise de la dette. Son message à Paris reste direct : "mettez de l'ordre dans votre maison". Elle a précisé que les coupes budgétaires prévues par la France seront "dures, sans aucun doute", alors que les manifestations étudiantes entrent dans leur troisième semaine.cnbc

Paris repense son endettement

Le Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28% a rapporté que la France envisage de vendre davantage de dette à court terme, les prêteurs se montrant méfiants à l'idée de prêter sur de longues périodes. Le ministre des Finances, Roland Lescure, a déclaré que le gouvernement voulait être "stratégique" concernant les nouveaux emprunts. La France prévoit de vendre un montant record de 340 milliards d'euros d'obligations en 2027. Son budget 2027, présenté le 1er octobre, vise à réduire le déficit de 5,4 % du PIB cette année à 5 %.wsj+2

Signes de contagion

Les investisseurs se tournent vers la dette allemande, néerlandaise et suisse. L'écart de l'Italie par rapport à l'Allemagne s'est creusé à 130 points de base, contre 80 un mois plus tôt. La société japonaise Sumitomo Mitsui DS Asset Management a déclaré avoir vendu des obligations françaises et acheté de la dette allemande, qualifiant ce changement de "mouvement de fuite vers la qualité".reuters

"Nous avons vu les justiciers obligataires sortir en force", a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef des marchés chez Man Group. "Ils punissent les pays qu'ils estiment ne pas être fiscalement disciplinés."reuters