La guerre au Moyen-Orient retarde l’excédent mondial de GNL jusqu’en 2028, selon BNEF

Le marché mondial du gaz naturel liquéfié basculera dans une situation de surcapacité en 2028, soit un an plus tard que prévu, alors que la guerre au Moyen-Orient et les dommages causés aux infrastructures d'exportation du Qatar continuent de resserrer l'offre à court terme, selon un nouveau rapport de BloombergNEF publié lundi.finance.yahoo+2

Avant le conflit, les analystes s'attendaient largement à ce qu'une vague d'excédent d'offre de GNL inonde le marché en 2027, portée par une augmentation de la nouvelle capacité d'exportation mise en service aux États-Unis et ailleurs. Les frappes iraniennes sur le complexe Ras Laffan du Qatar en mars ont neutralisé environ 17 % de la capacité d'exportation de GNL du Qatar, supprimant environ 12,8 millions de tonnes par an du marché pendant trois à cinq ans, selon le PDG de QatarEnergy, Saad al-Kaabi.reuters+2

Un excédent retardé mais plus important

Le rapport de BNEF prévoit plus de 100 millions de tonnes de surcapacité de GNL d'ici 2031 à mesure que les nouveaux terminaux monteront en puissance à l'échelle mondiale. Pendant ce temps, l'approvisionnement des terminaux d'exportation de GNL américains est devenu la source de demande à la croissance la plus rapide pour les producteurs de gaz américains, l'offre de gaz américaine elle-même devant tomber en déficit d'ici 2028.semafor

Cette évaluation s'aligne sur d'autres analyses récentes. L'Agence internationale de l'énergie a déclaré en avril que la guerre avait repoussé la période d'abondance anticipée "d'au moins deux ans". Jason Feer, responsable mondial de l'intelligence économique chez le courtier en GNL Poten & Partners, a déclaré lors d'un webinaire en juillet que "ce que la guerre a essentiellement fait, c'est repousser cette période d'abondance par rapport à ce que tout le monde attendait", plaçant le début de l'excédent vers 2029.gasoutlook+1

La destruction de la demande limite la flambée des prix

Malgré la suppression d'environ un cinquième de la capacité mondiale de GNL du golfe Persique, les prix n'ont pas atteint les extrêmes prédits par certains. Les prix spot asiatiques ont presque doublé pour atteindre 20 dollars par MMBtu au début du conflit, mais ont depuis reculé à environ 15 dollars, freinés par une destruction généralisée de la demande et une production américaine plus élevée. L'Europe a été particulièrement touchée, Poten estimant à environ 17 millions de tonnes la destruction de la demande sur une période de six mois.gasoutlook

Perspectives d'investissement assombries

La crise n'a pas encore déclenché une ruée vers de nouveaux contrats à long terme. Seuls 25 contrats couvrant 26 millions de tonnes ont été signés jusqu'en mai 2026, contre environ 70 contrats sur l'ensemble de l'année 2025. Les acheteurs européens restent réticents à s'engager dans des contrats de 20 ans avec des exportateurs américains compte tenu de la baisse de la demande intérieure de gaz et des attentes selon lesquelles une surcapacité finira par arriver. Les analystes affirment que la trajectoire globale d'expansion du GNL reste intacte, mais la combinaison de la volatilité à court terme et des attentes d'excédent à long terme a laissé les acheteurs et les vendeurs "dans l'attente".gasoutlook