La fusion Tesla-SpaceX sous pression après les élections mi-mandat

Les administrateurs indépendants de Tesla ↗ 2.91% et de SpaceX examinent la possibilité de rapprocher les deux plus grandes entreprises d'Elon Musk. Wall Street reste divisé sur cette initiative. Selon une analyse de Simply Wall St publiée le 11 novembre, certains analystes mettent en garde contre une dilution pour les actionnaires, tandis que d'autres soulignent les synergies possibles dans le domaine des fusées, des puces et des technologies de communication. Aucune des deux sociétés n'a annoncé d'accord définitif, et l'opération fait désormais face à un climat politique plus difficile après les élections mi-mandat.finance.yahoo.com

Les origines de l'examen

Elon Musk a évoqué l'existence de ces comités pour la première fois le 20 octobre, lors de la présentation des résultats du troisième trimestre de SpaceX. Selon TechCrunch, il a précisé que les deux conseils d'administration les avaient créés « à la demande des actionnaires ». Il a qualifié une fusion de « bonne idée, mais qui dépend vraiment des comités spéciaux des deux entreprises ». Il a ajouté qu'il ne pouvait pas participer aux discussions en raison d'un conflit d'intérêts, a rapporté Fortune. Aux valorisations actuelles du marché, le nouvel ensemble pèserait environ 3 500 milliards de dollars, selon Fortune.techcrunch.com+2

SpaceX a ensuite précisé dans un document réglementaire que tout accord nécessiterait l'approbation de son comité spécial, de son conseil d'administration et de son actionnaire de contrôle, Elon Musk, a rapporté Reuters via The Economic Times. Le comité de Tesla dispose d'un mandat plus large : explorer un « approfondissement des relations de Tesla » avec SpaceX, selon Law360. Du côté de Tesla, Elon Musk a indiqué qu'un accord nécessiterait « le vote favorable de 50 % de la totalité des actions, et non pas seulement de celles qui s'expriment », ce qu'il a qualifié d'« obstacle particulièrement élevé », a rapporté The Verge.law360.com+2

Les analystes divisés sur la valeur et les risques

JPMorgan ↗ 0.39% s'attend à une transaction entièrement en actions menée par SpaceX, assortie d'une prime habituelle de 30 % à 35 %. Cette structure permettrait à Elon Musk de conserver le contrôle de majorité des droits de vote au sein du groupe fusionné, selon TIKR. La banque qualifie l'opération de « stratégiquement cohérente sur le papier », mais prévient que les autorisations réglementaires dans plusieurs pays, en particulier en Chine, pourraient en ralentir la concrétisation, a rapporté TheStreet.finance.yahoo.com+1

Des experts en gouvernance ont également fait part de leurs inquiétudes. Si SpaceX rachetait Tesla, les actionnaires de Tesla échangeraient des titres d'une entreprise où Elon Musk ne détient pas la majorité des droits de vote contre des actions d'une entité où il la possède, a souligné Carliss Chatman, professeure de droit à la SMU, dans une chronique pour Bloomberg Law. Elle a également noté qu'Ira Ehrenpreis, administrateur de Tesla, siège au conseil d'administration de SpaceX depuis le mois de février.news.bloomberglaw.com

Vents contraires sur le plan politique

Les élections mi-mandat apportent un degré d'incertitude supplémentaire. Après la victoire des démocrates dans les deux chambres du Congrès, SpaceX et Tesla ont perdu environ 456 milliards de dollars de valeur boursière cumulée entre la nuit du scrutin et le 5 novembre, selon TheStreet. Kathleen Brooks, de la société XTB, estime que des auditions parlementaires pourraient repousser la finalisation de l'accord, initialement envisagée pour 2027, selon ce même rapport.finance.yahoo.com

Dan Ives, de Yorkville Ives, estime que les actions SpaceX subissent une « décote politique » de 20 % à 25 %. Il reste néanmoins convaincu que le rapprochement aura lieu. « Je continue de penser que SpaceX rètera Tesla », a déclaré Dan Ives, selon des propos rapportés par Stocktwits.finance.yahoo.com