L’écart de rendement des obligations françaises au plus haut depuis 15 ans sur fond de manifestations

Les coûts d'emprunt du gouvernement français ont tiré vers le haut les rendements obligataires de la zone euro le mercredi 21 octobre. Le rendement de l'OAT de référence à 10 ans s'est approché de 5%, un niveau inédit depuis mi-2002, a rapporté Reuters. Les investisseurs évaluaient l'impact des manifestations nationales, des couvre-feux locaux et des doutes sur la capacité du gouvernement minoritaire à faire adopter son budget 2027. Vendredi, Moody's ↘ 2.16% doit réviser la note de crédit de la France.reuters.com

Un écart au plus large depuis des années

L'écart entre les rendements à 10 ans français et allemands, mesure étroitement surveillée du risque perçu sur la dette française, s'est creusé de six points de base pour atteindre 159.4 points de base. C'est le niveau le plus large depuis 15 ans, selon Bloomberg. Les rendements français à 10 ans ont progressé de plus de 16 points de base cette semaine. Parmi les plus grandes économies mondiales, aucune autre obligation souveraine n'a autant augmenté, la hausse moyenne étant de 5.4 points de base, a indiqué Reuters en citant des données de LSEG. Les rendements italiens n'ont progressé que de moitié par rapport aux rendements français cette semaine. Le rebond des prix du pétrole au-dessus de 110 dollars le baril a également pesé sur le marché.bloomberg.com+1

"Les inquiétudes concernant la France sont toujours présentes, même si les troubles intérieurs semblent s'être calmés pour le moment", a déclaré Jim Reid, stratège chez Deutsche Bank ↗ 0.60%, cité par Reuters. Benjamin Schroeder, d'ING ↗ 0.74%, a souligné que les manifestations montrent que "tout gouvernement aura du mal à mettre en œuvre les réformes et les économies nécessaires face à la résistance du public", selon Reuters.reuters.com+1

Couvre-feux et nouvelles marches

Durant le week-end, les marches contre la vie chère ont dégénéré en émeutes parmi les pires que la France ait connues depuis des années, poussant les autorités à imposer des couvre-feux partiels dans certaines parties de Paris et d'autres villes, a rapporté l'AFP via le Kuwait Times. Le Premier ministre Sébastien Lecornu devait rencontrer les dirigeants syndicaux mercredi. Il a promis un déploiement policier "massif" pour samedi, date à laquelle le mouvement des Gilets jaunes prévoit une marche à Paris au départ de la place de la Bastille. Les troubles nuisent déjà aux entreprises. Le 20 octobre, Carrefour a abaissé ses objectifs de croissance de marge opérationnelle en raison des émeutes, a noté Reuters.kuwaittimes.com+1

Risques budgétaires et de notation

Le budget 2027 de Lecornu prévoit un ajustement budgétaire d'environ 54 milliards d'euros (60.8 milliards de dollars) alors que le gouvernement tente de réduire le déficit, a rapporté CNBC. Avec un parlement divisé et des élections présidentielles prévues en avril et mai, Lecornu a peu de chances de faire adopter un budget d'austérité, qui doit être voté avant la fin de l'année, a rapporté l'AFP. Le gestionnaire d'actifs Ninety One a averti qu'en cas d'échec du budget, le déficit pourrait dépasser 6% du PIB l'an prochain, a rapporté Business Insider.cnbc.com+2

Moody's attribue actuellement à la France la note Aa3 avec une perspective négative, et sa révision est prévue pour le vendredi 23 octobre, a rapporté Business Insider España. Les marchés anticipent largement une dégradation, selon l'AFP.kuwaittimes.com+1