El Niño : les prix du gaz en baisse en Europe malgré des stocks inquiétants

Les prix à terme du gaz pour l'hiver européen ont atteint leurs plus bas niveaux de l'année, alors que les prévisions annoncent l'un des épisodes El Niño les plus intenses jamais enregistrés. Toutefois, les analystes du secteur préviennent que seule une chaleur exceptionnelle permettrait de compenser des niveaux de stockage bien inférieurs à ceux de l'an dernier.

Le continent aborde la saison de chauffage 2026-27 dans une position précaire. Les réserves de gaz se situent à environ 69 pour cent de leur capacité, contre plus de 80 pour cent à la même période l'an dernier, selon les données du groupe de réflexion Bruegel citées par le Financial Times. La guerre au Moyen-Orient a perturbé les flux pétroliers et bloqué le gaz naturel liquéfié qatari, qui représente environ un cinquième de l'offre mondiale, faisant grimper les prix estivaux et décourageant les injections supplémentaires dans les stocks.streamlinefeed+1

Une barre haute pour le soulagement

Rystad Energy estime que les températures hivernales européennes devraient dépasser la moyenne historique d'au moins 2°C pour que la demande de GNL retombe au niveau de l'hiver dernier. Dans son scénario de base, qui suppose que le stockage atteigne 76 pour cent d'ici le 1er novembre, la région devrait augmenter ses importations de GNL d'environ 15,15 millions de tonnes d'une année sur l'autre jusqu'en juin 2027. Même un El Niño modéré, avec une anomalie de 1°C, impliquerait environ 7 millions de tonnes d'importations supplémentaires par rapport à l'hiver dernier.rystadenergy+2

Les prévisions actuelles placent la probabilité d'El Niño au-dessus de 90 pour cent, avec 81 pour cent de chances que l'indice de température clé atteigne au moins 2,0°C, selon Rystad. L'Organisation météorologique mondiale a décrit l'événement en cours comme potentiellement hors normes, la secrétaire générale Celeste Saulo déclarant ce mois-ci qu'il pourrait être plus fort que tout ce que nous avons observé depuis le début de nos relevés.reuters+1

La météo ne remplace pas une stratégie

Une analyse de Reuters a noté que les vents plus forts associés à El Niño pourraient stimuler la production éolienne européenne et réduire la consommation de gaz, tandis que les prévisionnistes de LSEG anticipent des températures supérieures à la normale sur l'Europe continentale tout au long de l'hiver. Natural Gas Intel a rapporté que des prévisions plus clémentes des deux côtés du marché eurasien ont réduit l'écart entre les contrats à terme sur le gaz européen et asiatique, l'Europe surenchérissant sur l'Asie pour obtenir des cargaisons flexibles de GNL malgré des stocks limités.streamlinefeed+1

Cependant, Rystad a averti que même le puissant El Niño de 2015-16 avait coïncidé avec une vague de froid sévère en Asie de l'Est, rappelant que les modèles mondiaux ne garantissent pas des résultats locaux uniformes. Une évaluation du Bureau des sciences du gouvernement britannique publiée le 17 septembre a souligné cette incertitude, notant une probabilité accrue de conditions plus humides et plus tempétueuses en automne et au début de l'hiver, mais un risque plus élevé d'épisodes froids plus tard dans la saison.reading+1

Comme l'a résumé la chronique Lex du Financial Times, en empruntant une citation à Mike Tyson : tout le monde a un plan jusqu'à ce qu'il reçoive un coup de poing dans la figure. Les incitations au stockage, les outils de gestion de la demande et la diversification de l'approvisionnement restent les seuls leviers que l'Europe contrôle avant novembre, et la plus grande couverture énergétique du continent demeure un courant de l'océan Pacifique qu'elle ne maîtrise pas.streamlinefeed