BCE: Isabel Schnabel estime que les taux doivent encore augmenter

La Banque centrale européenne s'apprête à relever son taux de dépôt de 25 points de base pour le porter à 2,5 % lors de sa réunion du 10 septembre, alors qu'Isabel Schnabel, membre du directoire, a déclaré qu'un nouveau resserrement monétaire était nécessaire pour contenir l'inflation alimentée par le conflit au Moyen-Orient et une économie de la zone euro plus robuste que prévu.

Isabel Schnabel plaide pour des taux plus élevés

« Au niveau actuel des taux directeurs, il est peu probable que l'inflation revienne à son objectif à moyen terme, et un nouveau resserrement sera donc nécessaire », a déclaré Isabel Schnabel à Bloomberg dans un entretien publié mercredi. La responsable allemande a averti que la hausse des prix à la consommation dépasserait probablement 2 % pendant une « période prolongée » en raison du coût élevé de l'énergie, et qu'attendre que la hausse des prix se répercute sur les salaires placerait les décideurs politiques en retard d'un train.bloomberg+3

Isabel Schnabel a souligné que la résistance économique de la zone euro renforçait la nécessité d'agir. Le produit intérieur brut a progressé de 0,4 % au deuxième trimestre, soit le double des prévisions des économistes, soutenu par la politique budgétaire, les dépenses de défense et le boom mondial de l'intelligence artificielle. Les données publiées mardi ont montré que la croissance allemande était plus forte qu'estimé initialement.theedgemalaysia+1

Sur le front de l'énergie, Isabel Schnabel a qualifié l'évolution du gaz naturel de « particulièrement préoccupante ». Le contrat à terme néerlandais TTF à un mois a clôturé au-dessus de 68 € le mégawattheure le 24 août, soit plus du double de son niveau d'avant le début de la guerre en Iran, les prix ayant bondi d'environ 120 % depuis le début de l'année alors que le détroit d'Hormuz reste pratiquement fermé.brusselssignal

Les marchés intègrent une hausse quasi certaine en septembre

Trois sources ont indiqué à Reuters le 25 août que les décideurs penchaient pour une hausse de 25 points de base en septembre, ce qui porterait le taux de dépôt à 2,5 %, contre 2,25 % après la hausse de juin, la première de la BCE depuis près de trois ans. Cependant, les mêmes sources ont précisé qu'il y avait peu d'enthousiasme à signaler d'autres resserrements au-delà de cette réunion.fxstreet+1

Les marchés monétaires attribuent une probabilité d'environ 93 % à la décision de septembre, avec environ 38 points de base de resserrement total attendus d'ici la fin de l'année, ce qui implique une hausse ferme et une certaine possibilité d'une autre. L'EUR/USD s'échangeait près de 1,1670 après la publication de ces informations.finimize+1

Et ensuite ?

La hausse de septembre porterait le taux de dépôt à la limite supérieure de ce que l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a décrit comme la fourchette neutre, c'est-à-dire le niveau auquel les coûts d'emprunt ne stimulent ni ne freinent l'activité économique. Au-delà de ce seuil, toute nouvelle augmentation ralentirait activement la croissance.theedgemalaysia+1

Isabel Schnabel a refusé de préciser jusqu'où les taux pourraient finalement monter, se contentant de déclarer que les marchés « semblent très bien comprendre notre fonction de réaction » et que la trajectoire dépendra des données à venir. Le Conseil des gouverneurs recevra un dernier indicateur clé avant sa réunion: l'estimation rapide de l'inflation d'août par Eurostat, attendue le 1er septembre.brusselssignal+1