Bailey appelle à des plans de dette crédibles face à la chute des obligations

Une vente massive mondiale d'obligations d'État a poussé les coûts d'emprunt à long terme aux États-Unis et en Grande-Bretagne à leurs niveaux les plus élevés en plus de deux décennies cette semaine. La hausse des prix du pétrole liée à la guerre en Iran a alimenté les craintes inflationnistes, et les investisseurs se sont montrés plus inquiets face à la lourde dette publique. S'exprimant à Istanbul jeudi, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que les gouvernements doivent démontrer "plus que jamais" que leurs plans pour assainir les finances publiques sont crédibles.reuters

Le rendement du Trésor américain à 30 ans a atteint 5.7% mercredi, son plus haut niveau depuis 2002, a rapporté Il Foglio. Le rendement du gilt à 30 ans a grimpé à environ 6.04%, un sommet qui n'avait pas été vu depuis 1998. Le rendement de référence du Trésor à 10 ans a touché un plus haut de 24 ans à 5.365% avant de se détendre après une forte demande lors d'une adjudication, selon Neil Wilson, stratège chez Saxo UK. Les rendements des gilts britanniques ont encore augmenté jeudi dans le cadre d'une vente mondiale déclenchée par un nouveau bond des prix du pétrole, a rapporté Reuters.ilfoglio+2

Pétrole et paris sur les hausses de taux

Le brut Brent a progressé de près de 4% pour atteindre environ 104 dollars le baril jeudi. Ce mouvement fait suite à un rapport d'Axios indiquant que le Pentagone avait ordonné au Commandement central américain de terminer les préparatifs pour reprendre des opérations de combat majeures contre l'Iran. Selon le rapport, aucun calendrier n'a été fixé et le président Donald Trump n'a pas pris de décision finale. Les traders voient désormais une probabilité de 83% que la Banque d'Angleterre relève ses taux en novembre, selon les données de LSEG citées par The Wall Street Journal News Corp ↘ 0.03%.investorschronicle+1

La pression s'est propagée à travers l'Europe. Les obligations du gouvernement français ont été les plus durement touchées en raison des inquiétudes concernant le budget du pays. "La France pourrait être la première" à faire face à un règlement de comptes sur sa dette, "mais elle ne sera pas la dernière", a déclaré Akshay Singal de Citi au Financial Times, tel que cité par Il Foglio. Le FTSE 100 est tombé à son plus bas niveau depuis le 23 juin et le CAC 40 a reculé pour une deuxième séance consécutive. Aux États-Unis, le taux hypothécaire fixe moyen à 30 ans a grimpé à 7.49%, le plus élevé en près de trois ans, selon la Mortgage Bankers Association.wsj+2

Bailey met en garde contre la fragilité

Lors d'une conférence organisée par la banque centrale de Turquie, Bailey a déclaré : "Quelle que soit la position de la politique budgétaire, elle doit être crédible et orientée vers la stabilité, et être perçue comme telle par les marchés." Il a décrit les mouvements récents du marché comme "assez éloignés de la normale" mais a précisé que les marchés n'étaient pas encore sous tension ou illiquides.reuters

Bailey a souligné que les investisseurs à effet de levier jouent désormais un rôle beaucoup plus important sur les marchés des obligations d'État que les détenteurs traditionnels à long terme. Selon lui, ce changement permet aux marchés d'absorber plus de dette mais les rend également moins stables.aa

"Une plus grande absorption s'est accompagnée d'une plus grande fragilité. Les positions à effet de levier peuvent être débouclées rapidement", a-t-il déclaré. Il a averti que les appels de marge et les ventes forcées pourraient amplifier les mouvements du marché.reuters

La hausse des rendements des gilts alourdit la pression sur les finances publiques britanniques avant le budget du 28 octobre.wsj