AirTrunk suspend son introduction en bourse alors que les IPO de centres de données IA patinent

Une série d'introductions en bourse échouées ou retardées montre les limites de l'appétit des investisseurs pour le boom des infrastructures d'IA. Au cours de la semaine dernière, les introductions prévues pour une FPI soutenue par Blackstone ↘ 0.27% et construite autour des actifs d'AirTrunk, pour Firmus, soutenu par Nvidia ↗ 2.78%, et pour SB Energy, soutenu par SoftBank, ont toutes été annulées ou suspendues, a rapporté Reuters. Sur la même période, les actions liées à l'IA ont faibli et la dette émise par CoreWeave ↗ 6.28% a chuté vers des niveaux de détresse.reuters.com

Ces revers soulignent un changement dans la manière dont les investisseurs jugent les entreprises de centres de données. La hausse des coûts d'emprunt et les doutes sur les rendements pèsent désormais sur les valorisations. "La conversation est passée d'une croissance à tout prix à une attention beaucoup plus marquée sur la qualité", a déclaré à Reuters Harry Evans, associé chez Freshfields.reuters.com

Firmus et AirTrunk font marche arrière

Firmus a retiré sa demande d'introduction à l'ASX le vendredi 9 octobre. L'opération aurait permis de lever environ 5 milliards de dollars et aurait été la deuxième plus grande vente d'actions de l'histoire australienne. L'entreprise a déclaré que les conditions disponibles "ne refléteraient pas de manière appropriée la force de l'activité de l'entreprise", a rapporté CNBC. Le début des transactions était prévu pour le 23 octobre, et l'entreprise va désormais rechercher des capitaux privés, a rapporté ABC News. Selon Reuters, Firmus a eu du mal à convaincre les investisseurs qu'elle pourrait atteindre ses projections de revenus tout en portant environ 30 milliards de dollars de dette.abc.net.au+1

AirTrunk a ensuite suspendu son projet d'introduction en bourse d'une FPI à Singapour, invoquant la volatilité du marché et l'incertitude sur les taux d'intérêt américains, a rapporté The Australian, citant le Wall Street Journal News Corp ↘ 0.03%. AirTrunk avait déjà réduit la valorisation de ses actifs d'environ 400 millions de dollars singapouriens pour rendre l'offre plus attrayante.theaustralian.com.au

L'IPO de SB Energy a également glissé. L'entreprise visait une valorisation de plus de 50 milliards de dollars, et les investisseurs ont remis en question ce chiffre ainsi que sa forte dépendance à l'égard d'OpenAI en tant que client, a rapporté Reuters.reuters.com

CoreWeave sous pression

Les actions de CoreWeave ont chuté de plus de 15% le mercredi 14 octobre, alors que les craintes grandissaient quant au fait que les entreprises d'IA s'endettent trop lourdement, a rapporté CNBC. Le rendement de ses obligations arrivant à échéance en 2031 a brièvement dépassé 16% jeudi, et le coût de l'assurance de sa dette contre le défaut impliquait une probabilité de défaut de près de 63% d'ici cinq ans, selon Reuters. Ses actions et obligations étaient en voie de subir de lourdes pertes hebdomadaires vendredi. Les analystes de BCA Research ont lié la vente massive à une lecture de l'inflation élevée, a rapporté Reuters.cnbc.com+2

Les taux remodèlent le marché des transactions

La hausse des taux est au cœur de cette nouvelle prudence. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont augmenté plus fortement au dernier trimestre que lors de n'importe quel trimestre de ce siècle. La levée de fonds en actions pour les centres de données asiatiques a atteint 5,4 milliards de dollars depuis le début de l'année, en baisse de 4,6% par rapport à la même période en 2025, selon les données de Dealogic citées par Reuters.reuters.com

D'autres parties du marché résistent. Les fusions et acquisitions impliquant des centres de données asiatiques ont atteint un record de 21,3 milliards de dollars, et la société singapourienne DayOne pourrait encore s'introduire en bourse dès novembre. Un banquier a résumé la tension : "Les investisseurs continuent d'entrer, mais la question est à quelle valorisation."