Teknojättien kassavirta painui 15 vuoden pohjalukemiin tekoälyinvestointien vuoksi

Yhdysvaltain suurimmat teknologiayhtiöt keräsivät vuoden 2026 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana enemmän käteistä kuin koskaan aiemmin. Ne kuitenkin palauttivat sijoittajille pienemmän osuuden kuin kertaakaan ainakaan 15 vuoteen, sillä tekoälyyn suunnatut investoinnit ylittävät nyt liiketoiminnan tuoton. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 7.71% -analyysin mukaan Microsoft ↗ 3.08%, Alphabet ↘ 0.43%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.36%, Meta ↗ 2.03% ja Oracle ↗ 4.85% palauttivat 9,3 % operatiivisesta kassavirrastaan osinkoina ja omien osakkeiden ostoina, mikä on laskua edellisvuoden 27,4 prosentista.rmb.reuters.com

Viiden yhtiön yhteenlaskettu operatiivinen kassavirta kasvoi 29 % ennätykselliseen 542,9 miljardiin dollariin. Investoinnit kuitenkin kaksinkertaistuivat 556,9 miljardiin dollariin. Tämä on ensimmäinen kerta vuoden 2011 jälkeen, kun investoinnit ylittävät operatiivisen kassavirran, mikä jätti ryhmän 14 miljardin dollarin vapaan kassavirran alijäämään verrattuna edellisvuoden 143,5 miljardin dollarin ylijäämään.rmb.reuters.com

Omien osakkeiden ostot vähenivät

Omien osakkeiden ostot laskivat 83 % 13,6 miljardiin dollariin, kun taas osingot nousivat 37 miljardiin dollariin. Alphabet ja Meta eivät ole ostaneet omia osakkeitaan vuonna 2026, ja Microsoft vastasi lähes kaikista jäljellä olevista ostoista. Neljästä suuresta pilvipalvelutarjoajasta Microsoft on ainoa, joka tuottaa yhä positiivista vapaata kassavirtaa, vaikka luku laski 27 % 18,63 miljardiin dollariin.cnbc.com+1

Metan vapaa kassavirta oli kolmannella neljänneksellä negatiivinen 2,12 miljardia dollaria ja Alphabetin negatiivinen 9,07 miljardia dollaria. Amazonin vapaa kassavirta viimeisen 12 kuukauden ajalta osoitti 42,4 miljardin dollarin ulosvirtausta. Amazon käytti vuosineljänneksen aikana 75,9 miljardia dollaria pääomahankkeisiin, mikä on lähes 80 % enemmän kuin sen liiketoiminta tuotti, ja se hankki 48,1 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa. Alphabet keräsi noin 29 miljardia dollaria velkana ja 12,4 miljardia dollaria osakemyynneillä.rmb.reuters.com+1

Sijoittajien huoli kasvaa

Teknologiaosakkeet myytiin perjantaina edelleen alas, ja Nasdaq Composite laski yli 2 % kaupankäynnin alussa. Torstain päätökseen mennessä Alphabetin osake oli menettänyt yli 12 % keskiviikon tulosraportin jälkeen, mikä pyyhki pois osakkeen koko vuoden nousun (The New York Times ↘ 2.80%). Vähentyneet omien osakkeiden ostot poistavat myös tuen osakekohtaiselle tulokselle. Sijoittajat välittävät "paljon enemmän osakekohtaisesta tuloksesta kuin vapaasta kassavirrasta", kirjoitti JPMorgan ↘ 0.84% -asiantuntija Mark Schilsky asiakasmuistiossa.nytimes.com+1

S&P Global Ratingsin ↘ 1.89% David Tsui totesi, että jos yhtiöt jatkavat investointien kasvattamista nopeammin kuin myynnin ja kassavirran, "silloin muutumme hieman hermostuneemmiksi".nytimes.com

Investoinnit jatkavat kasvuaan

Yksikään yhtiöistä ei viesti hidastumisesta. Amazon odottaa edelleen noin 220 miljardin dollarin investointeja tänä vuonna, ja Meta on ohjeistanut jopa 145 miljardin dollarin tasoa. Amazonin toimitusjohtaja Andy Jassy perusteli, ettei mahdollisuutta voi jakaa 25 vuodelle: "se ei ole se maailma, jossa elämme".cnbc.com

Franklin Templetonin ↗ 1.22% Ehren Stanhope sanoi, että uutta aikakautta "saattaa yhä enemmän leimata suurempi osake- ja velkakirjojen liikkeeseenlasku, eli pääoman pyytäminen sijoittajilta".rmb.reuters.com