Makhlouf del BCE advierte que más subidas de tipos podrían dañar el crecimiento

El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Gabriel Makhlouf, advirtió el viernes que aumentar los tipos de interés "mucho más" podría acarrear costes reales para el crecimiento económico, incluso mientras un conflicto prolongado en Oriente Medio amenaza con mantener la inflación elevada.finance.yahoo+1

Makhlouf, quien ejerce como gobernador del Banco Central de Irlanda, publicó sus comentarios en una entrada de blog en el sitio web del banco central irlandés, un día después de que el BCE elevara su tipo de depósito clave en 25 puntos básicos hasta el 2.50% en su reunión de septiembre en Berlín.global.morningstar+1

Un equilibrio difícil en los tipos

"Persiste una incertidumbre significativa sobre las perspectivas", escribió Makhlouf. "El motor a corto plazo de la elevada inflación sigue siendo la energía. Un conflicto prolongado en Oriente Medio corre el riesgo de mantener la inflación elevada durante un largo periodo. Pero la otra cara de la incertidumbre es que subir los tipos mucho más a partir de ahora podría tener costes reales en términos de crecimiento".wkzo+1

Sus comentarios resaltan la tensión dentro del Consejo de Gobierno del BCE mientras navega entre las persistentes presiones inflacionistas y la ralentización del impulso económico. La subida de tipos del jueves fue la segunda de 2026, tras una medida en junio que puso fin a un ciclo de ocho recortes consecutivos. La decisión recibió el apoyo unánime del consejo, aunque los funcionarios no se comprometieron a una senda predeterminada para los tipos futuros.gurufocus+2

Inflación impulsada por la energía, no por la demanda

Las últimas proyecciones del personal del BCE sitúan la inflación en una media del 3.0% en 2026, el 2.5% en 2027 y el 2.1% en 2028, con las cifras de 2027 y 2028 revisadas al alza respecto a estimaciones anteriores. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el jueves que "el conflicto en Oriente Medio sigue generando presiones inflacionistas, y la inflación se mantendrá muy por encima del objetivo durante un periodo prolongado".global.morningstar

Fuentes informaron a Reuters que los responsables políticos esperan un mayor endurecimiento en los próximos meses, siendo posible un movimiento tan pronto como en la reunión del 29 de octubre. Los mercados descuentan actualmente unas dos subidas más de un cuarto de punto para mediados de 2027.morningstar+2

Crecen las preocupaciones por el crecimiento

La advertencia de Makhlouf subraya la creciente preocupación entre algunos funcionarios del BCE de que el banco central corre el riesgo de endurecer demasiado la política en un momento en que la economía de la eurozona sigue siendo frágil. El personal del BCE revisó su previsión de crecimiento para 2026 a solo el 0.8%, con un modesto repunte al 1.2% esperado en 2027. La campaña de subida de tipos, impulsada en gran medida por los choques de oferta energética más que por un exceso de demanda, ha provocado un debate sobre si unos costes de endeudamiento más elevados harán más daño que bien al frenar el crecimiento sin abordar significativamente la causa raíz de la inflación.ecb.europa