ԵԿԲ-ի Մաքլաուֆը զգուշացնում է, որ տոկոսադրույքների հետագա բարձրացումը կարող է վնասել տնտեսական աճին

Եվրոպական կենտրոնական բանկի քաղաքականություն մշակող Գաբրիել Մաքլաուֆը ուրբաթ օրը զգուշացրել է, որ տոկոսադրույքների «զգալիորեն ավելի» բարձրացումը կարող է իրական վնաս հասցնել տնտեսական աճին, նույնիսկ այն դեպքում, երբ Մերձավոր Արևելքում շարունակվող հակամարտությունը սպառնում է պահպանել գնաճի բարձր մակարդակը:finance.yahoo+1

Մաքլաուֆը, որը Իռլանդիայի կենտրոնական բանկի կառավարիչն է, իր դիտարկումները հրապարակել է բանկի կայքում՝ Բեռլինում կայացած ԵԿԲ սեպտեմբերյան նիստից մեկ օր անց, որի ժամանակ հիմնական ավանդային տոկոսադրույքը բարձրացվել էր 25 բազիսային կետով՝ հասնելով 2.50%-ի:global.morningstar+1

Հավասարակշռված մոտեցում տոկոսադրույքների հարցում

«Հեռանկարների վերաբերյալ զգալի անորոշություն է մնում», գրել է Մաքլաուֆը։ «Գնաճի կարճաժամկետ շարժիչ ուժը մնում է էներգիան։ Մերձավոր Արևելքում ձգձգվող հակամարտությունը ռիսկ է պարունակում երկար ժամանակով բարձր գնաճ պահպանելու համար։ Սակայն անորոշության մյուս կողմն այն է, որ այս կետից տոկոսադրույքների հետագա զգալի բարձրացումը կարող է իրական ծախսեր առաջացնել տնտեսական աճի տեսանկյունից»:wkzo+1

Նրա մեկնաբանությունները ընդգծում են ԵԿԲ-ի Կառավարիչների խորհրդի ներսում առկա լարվածությունը, քանի որ այն փորձում է հավասարակշռել գնաճային ճնշումները և տնտեսական աճի դանդաղումը։ Հինգշաբթի օրվա տոկոսադրույքի բարձրացումը 2026 թվականի երկրորդ նման քայլն էր՝ հունիսյան որոշումից հետո, որը վերջ դրեց տոկոսադրույքների անընդմեջ ութ կրճատումների շրջափուլին։ Խորհուրդը միաձայն է քվեարկել, թեև պաշտոնյաները չեն պարտավորվել ապագա տոկոսադրույքների նախորոշված ուղեգծին:gurufocus+2

Գնաճը պայմանավորված է էներգիայով, ոչ թե պահանջարկով

ԵԿԲ-ի վերջին կանխատեսումների համաձայն՝ գնաճը 2026 թվականին կկազմի միջինը 3.0%, 2027 թվականին՝ 2.5%, իսկ 2028 թվականին՝ 2.1%, ընդ որում 2027 և 2028 թվականների ցուցանիշները վերանայվել են դեպի վեր։ ԵԿԲ-ի նախագահ Քրիստին Լագարդը հինգշաբթի օրը հայտարարել է, որ «Մերձավոր Արևելքի հակամարտությունը շարունակում է գնաճային ճնշումներ առաջացնել, և գնաճը երկար ժամանակ կմնա թիրախային մակարդակից բարձր»:global.morningstar

Աղբյուրները Reuters-ին հայտնել են, որ քաղաքականություն մշակողները առաջիկա ամիսներին ակնկալում են հետագա խստացում, որը հնարավոր է արդեն հոկտեմբերի 29-ի նիստին։ Շուկաները ներկայումս գնագոյացման մեջ ներառում են մինչև 2027 թվականի կեսերը ևս երկու քառորդ տոկոսային կետով բարձրացում:morningstar+2

Աճի հետ կապված մտահոգությունների աճ

Մաքլաուֆի նախազգուշացումը ընդգծում է ԵԿԲ-ի որոշ պաշտոնյաների շրջանում աճող մտահոգությունը, որ կենտրոնական բանկը ռիսկի է դիմում չափից ավելի խստացնել քաղաքականությունը այն ժամանակ, երբ եվրոգոտու տնտեսությունը մնում է փխրուն։ ԵԿԲ-ի աշխատակազմը 2026 թվականի համար տնտեսական աճի կանխատեսումը վերանայել է մինչև 0.8%, իսկ 2027 թվականին ակնկալվում է համեստ աճ՝ 1.2%-ի չափով։ Տոկոսադրույքների բարձրացման արշավը, որը հիմնականում պայմանավորված է էներգետիկ շոկերով և ոչ թե պահանջարկի գերտաքացմամբ, բանավեճ է առաջացրել այն մասին, թե արդյոք փոխառության ավելի բարձր ծախսերը ավելի շատ վնաս չեն հասցնի, քան օգուտ՝ գնաճի հիմնական պատճառները չլուծելով:ecb.europa