La inflación de la eurozona alcanzaría el 3.3% en agosto

Se espera que los precios al consumo en la eurozona hayan aumentado un 3.3% interanual en agosto, según las previsiones de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% y DekaBank, a medida que los costes energéticos siguen disparándose muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. La estimación preliminar oficial de Eurostat Euronext N.V. se publicará el 1 de septiembre, pero los datos nacionales iniciales y las proyecciones de los analistas apuntan a una aceleración marcada respecto al 2.9% de julio.global.morningstar+2

Los precios de la energía lideran el repunte

El principal motor sigue siendo la energía, que Goldman Sachs espera que haya subido un 14.4% interanual en agosto, frente al 10.0% de julio. El repunte refleja las consecuencias continuas de la guerra en Irán, que ha interrumpido las rutas de suministro de petróleo y ha mantenido elevado el precio del crudo Brent. Los precios del gas natural europeo también siguen bajo presión, con las reservas de gas de la UE encaminándose hacia un mínimo histórico del 69% para el 1 de noviembre, lo que deja al continente más vulnerable a los choques de suministro invernales.europa+1

Mientras tanto, se prevé que la inflación de los servicios se mantenga estable en el 3.3%, y los economistas atribuyen su persistencia al traslado retrasado de los costes energéticos en lugar de a una espiral de precios y salarios. "No hay señales de una aceleración en el crecimiento salarial", afirmó Joachim Schallmayer, jefe de mercados de capitales y estrategia de DekaBank, añadiendo que "es probable que los costes energéticos y los ajustes de precios retrasados también estén integrados en la inflación de los servicios".global.morningstar

Presión desigual entre los Estados miembros

Los datos nacionales publicados el viernes subrayaron las crecientes divergencias. La inflación armonizada de España saltó al 4.5% en agosto desde el 3.9% de julio, impulsada por los combustibles y lubricantes. El IPC de Bélgica subió al 3.97%, muy por encima de la media de la eurozona, en parte debido a su sistema de indexación salarial automática. Francia registró una tasa armonizada más moderada del 2.7%, aunque la energía allí también se aceleró bruscamente.cryptorank+2

Subida de tipos del BCE casi segura

El contexto inflacionista ha consolidado las expectativas de una subida de tipos en la reunión del BCE del 10 de septiembre. Reuters informó de que los responsables políticos están dispuestos a elevar el tipo de depósito al 2.50% desde el 2.25%, aunque tienen poco interés en señalar nuevos movimientos más allá de eso. Los mercados de swaps descuentan una probabilidad del 96.6% de la subida.reuters+1

Goldman Sachs espera que la inflación general alcance un máximo de alrededor del 3.4% en el cuarto trimestre antes de que los efectos base la lleven de nuevo hacia el 2% a mediados de 2027. Isabel Schnabel, miembro del comité ejecutivo del BCE, reforzó la postura agresiva al declarar a Bloomberg la semana pasada que "será necesario un mayor endurecimiento" para devolver la inflación al objetivo.global.morningstar