El won coreano lidera las ganancias asiáticas tras la intervención de EE. UU. y Japón en el yen

Estados Unidos y Japón llevaron a cabo la semana pasada su primera intervención coordinada de compra de yenes desde 2011, desplegando decenas de miles de millones de dólares para frenar la caída de la divisa japonesa a mínimos de 40 años y provocando repercusiones en los mercados de divisas asiáticos.

Una medida histórica

El Ministerio de Finanzas de Japón confirmó el lunes que actuó conjuntamente con el Departamento del Tesoro de EE. UU. el 1 de agosto para contrarrestar la "volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del yen japonés en los últimos meses". Los datos del Banco de Japón indicaron que Tokio pudo haber vendido hasta 58.970 millones de dólares para comprar yenes cuando intervino unilateralmente en los mercados de Nueva York el 30 de julio, seguido de la operación conjunta confirmada al día siguiente.bbc+1

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, publicó en redes sociales que Washington "apoya firmemente las medidas decisivas de mercado y monetarias de Japón para corregir la sustancial infravaloración del yen". Una fotografía de Reuters captó una nota escrita a mano frente a Bessent en una reunión de gabinete que decía "Comprar yenes japoneses (JPY) 5.000 a 10.000 millones de dólares". El presidente Donald Trump enmarcó el esfuerzo como un gesto de alianza: "Tienen un yen debilitado y querían un poco de ayuda. Y siempre estamos ahí para Japón".reuters+2

El dólar retrocedió desde cerca de 164 yenes, su nivel más alto desde 1986, a alrededor de 157 yenes al cierre del viernes. Bloomberg informó el lunes que la atención del mercado se ha desplazado ahora a si el yen puede romper por debajo de 155 por dólar, un nivel que las intervenciones anteriores de abril y mayo no lograron mantener.bloomberg+1

El won coreano emerge como el principal beneficiario

Los analistas identificaron al won coreano como el mayor ganador asiático tras la intervención. Stephen Chiu, estratega jefe de divisas de mercados emergentes en Bloomberg Intelligence, dijo que la supresión de la tasa dólar-yen "debería favorecer una tasa dólar-won más baja, con el won coreano emergiendo como un claro beneficiario". El won se fortaleció un 8,81 por ciento frente al dólar en julio, su mejor desempeño mensual desde marzo de 2009, apoyado por las ventas de dólares de los exportadores y las entradas vinculadas a la emisión de recibos de depósito estadounidenses de SK Hynix ↗ 2.78%.koreatimes

Barclays ↘ 2.15% señaló que el won, el dólar de Singapur y el baht tailandés son las divisas asiáticas más sensibles al yen. "Dada la naturaleza potencialmente coordinada de la reciente intervención, el efecto de contagio en los mercados de divisas asiáticos podría ser mayor de lo que implicarían las betas históricas por sí solas", dijo Shinichiro Kadota, jefe de estrategia de divisas de Japón en Barclays.koreatimes

El mercado de bonos japonés señala un mayor endurecimiento

A pesar de la intervención, el mercado de bonos de Japón mostró tensión. Una subasta de bonos gubernamentales a 10 años el lunes obtuvo un ratio de cobertura de solo 2,56, el más débil en más de un año, a medida que los mercados descontaban una aceleración en la subida de tipos del Banco de Japón. La probabilidad de un aumento de tipos en septiembre, reflejada en los mercados de swaps de índices a un día, subió al 47 por ciento, casi el doble de los niveles previos a la reunión.mk

El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, avivó esas expectativas al decir después de la reunión de política del 31 de julio que "el riesgo de inflación está creciendo" y que el banco central podría "acelerar la subida de tipos" si fuera necesario. El rendimiento a 10 años subió al 2,87 por ciento intradía, su nivel más alto en aproximadamente un mes.mk