El petróleo cae mientras la OPEP+ aumenta la producción ante el temor a un exceso de oferta tras la guerra

Los precios del petróleo se desploman a medida que una ola de oferta desatada por el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán supera la demanda mundial, erosionando la capacidad de Teherán para utilizar el estrecho de Ormuz como moneda de cambio, incluso cuando las reservas siguen críticamente agotadas. El crudo Brent ha borrado todas sus ganancias de tiempos de guerra y cotiza cerca de los 70 dólares por barril, mientras que el mercado físico muestra signos de debilidad más extremos que en cualquier período desde el colapso de la demanda por el Covid en 2020, según Bloomberg.finance.yahoo+1

El cambio repentino se vio agravado durante el fin de semana cuando siete miembros de la OPEP+, liderados por Arabia Saudita y Rusia, acordaron aumentar la producción colectiva de petróleo en 188.000 barriles diarios a partir de agosto, el tercer aumento mensual consecutivo desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio en febrero.worldoil+1

Reservas agotadas frente a la oferta que regresa

El Informe del Mercado Petrolero de junio de la Agencia Internacional de Energía encontró que los inventarios gubernamentales de la OCDE cayeron en 163 millones de barriles entre marzo y mayo a su nivel más bajo desde diciembre de 1990, impulsados por extracciones de emergencia para compensar los barriles perdidos durante el conflicto. La Administración de Información Energética de EE. UU. advirtió que los inventarios totales de petróleo de la OCDE están en camino de caer por debajo de los 2.300 millones de barriles para fin de año, el nivel más bajo en los registros de la agencia desde 2003.reuters+1

Sin embargo, la rápida recuperación de los flujos a través del estrecho de Ormuz ha superado las expectativas. Un funcionario estadounidense dijo a Bloomberg que el transporte comercial a través de la vía fluvial aumentó por encima de los 10 millones de barriles diarios a finales de junio con apoyo militar estadounidense, tomando a Teherán "por sorpresa" y subrayando su ahora limitada capacidad para detener el tráfico. El vicepresidente JD Vance enmarcó el memorando de entendimiento firmado con Irán a mediados de junio como diseñado para permitir que el mundo rellene las reservas de petróleo antes de reevaluar la posición de Teherán, describiéndolo como una estrategia para "rellenar los suministros mundiales de petróleo y luego ver qué cartas tenemos".bloomberg+2

Se acumulan los pronósticos bajistas

Wall Street se está volviendo decididamente bajista. Citigroup ↘ 5.04% advirtió el 3 de julio que el Brent podría extender sus caídas a 60 dólares por barril para fin de año a medida que se desvanece el impacto de Ormuz, recomendando a los clientes "vender cualquier repunte de verano". Macquarie recortó su pronóstico para el Brent en 2026 a 77 dólares por barril en promedio y redujo su perspectiva para 2027 a 64 dólares. JPMorgan ↘ 4.19% ahora proyecta que el Brent promediará 86 dólares en el tercer trimestre antes de caer a 80 dólares en el cuarto trimestre y terminar el año en 78 dólares. Goldman Sachs ↘ 6.36% y Morgan Stanley ↘ 5.94% también han advertido que el mercado enfrenta un exceso de oferta de cara al próximo año.thestreet+4

Natasha Kaneva, de JPMorgan, ha dicho que el sistema puede reponerse a un ritmo de solo 30 a 45 millones de barriles por mes, lo que sugiere que las naciones de la OCDE enfrentan meses antes de que el almacenamiento se normalice. La EIA no espera que el tráfico a través del estrecho regrese a los niveles previos al conflicto hasta principios de 2027.instituteforenergyresearch+1

La ecuación de la influencia

La paradoja es marcada: los inventarios permanecen en mínimos históricos, pero una inundación de barriles que regresan, combinada con los aumentos de producción de la OPEP+ que totalizan 940.000 barriles diarios desde que comenzó la guerra, ha cambiado la psicología del mercado hacia el superávit. Para Irán, la implicación es que su principal fuente de influencia durante las negociaciones puede estar ya desapareciendo a medida que las arterias de crudo del mundo se reabren más rápido de lo que sus negociadores anticiparon.icis+1