El BCE mantiene los tipos de interés y deja la puerta abierta a una subida en septiembre

El Banco Central Europeo mantuvo sin cambios el tipo de interés de la facilidad de depósito en el 2,25% este jueves, haciendo una pausa tras la subida de junio para evaluar las consecuencias económicas del repunte de las hostilidades en Oriente Medio y el encarecimiento de la energía. La decisión, ampliamente anticipada por analistas y mercados, deja al BCE como el único gran banco central sumido activamente en un ciclo de endurecimiento monetario en 2026.

Una pausa, no un punto final

La pausa se produce seis semanas después de que el BCE subiera los tipos en 25 puntos básicos en junio, su primera subida desde 2023, en respuesta al repunte del petróleo provocado por el conflicto de Irán, que volvió a situar la inflación de la zona euro por encima del objetivo del 2%. Los 74 economistas participantes en una encuesta de Reuters llevada a cabo del 13 al 16 de julio preveían que el BCE mantuviera los tipos sin cambios este mes.European Central Bank+2

Sin embargo, la puerta a un mayor endurecimiento sigue abierta de par en par. Según Reuters, el BCE mantendrá "la puerta abierta de par en par a otra subida de tipos en septiembre, ya que un nuevo repunte de los precios de la energía amenaza con ejercer más presión al alza sobre la inflación". Los mercados financieros descuentan ahora entre dos y tres subidas de tipos más en el futuro, con la primera totalmente descontada para octubre y la segunda para abril del próximo año.93.3 The Drive

Los riesgos de inflación persisten

Los mercados de swaps de tipos de interés atribuyen una probabilidad del 85% a un aumento de un cuarto de punto en la próxima reunión del BCE, fijada para el 10 de septiembre, según Morningstar. Una encuesta de Reuters reveló que el 70% de los encuestados, 52 de 74 economistas, prevén una subida más este año, probablemente en septiembre.Morningstar, Inc.+1

"Dado que el BCE actuó con firmeza el mes pasado, no hay prisa por volver a subir los tipos de interés este mes", señaló Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar. Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING, destacó que la ausencia de nuevas proyecciones de los expertos del banco sobre inflación y crecimiento hace poco probable un movimiento inmediato.Morningstar, Inc.

La geopolítica condiciona las perspectivas

Las proyecciones del personal del BCE de junio sitúan la inflación general media en el 3,0% en 2026, el 2,3% en 2027 y el 2,0% en 2028. El conflicto en Oriente Medio, incluidos los ataques a petroleros en el mar Rojo que han impulsado al alza el precio del crudo, sigue siendo el principal foco de incertidumbre. Bloomberg informó la semana pasada de que, aunque los responsables políticos confiaban inicialmente en las negociaciones de paz entre Washington y Teherán, un nuevo repunte de las tensiones ha complicado el panorama.youtube+3

Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, declaró a Reuters en junio que el banco podría necesitar otra subida "si seguimos viendo esta tendencia" de extensión de la inflación más allá de la energía hacia los servicios y los salarios. Su colega Martins Kazaks, en cambio, afirmó que "no había prisa" dado el progreso diplomático de aquel momento. La reunión de septiembre se perfila ahora como el momento clave para el próximo paso del BCE.Bloomberg+1