Ράλι του γεν σπρώχνει το δολάριο προς χαμηλό επτά μηνών ενόψει της κρίσιμης επαναγοράς ομολόγων των ΗΠΑ

Το ιαπωνικό γεν συνέχισε το ράλι του την Τετάρτη, ωθώντας το αμερικανικό δολάριο προς το χαμηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν επτά μήνες, καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας την επόμενη εβδομάδα και ένα διευρυμένο πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, το οποίο θα μπορούσε να συμπιέσει περαιτέρω τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Το γεν έχει ενισχυθεί κατά περίπου 4% από τις αρχές Σεπτεμβρίου, αγγίζοντας τα 152,89 ανά δολάριο την Τρίτη, το υψηλότερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με το MarketWatch.morningstar

Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index υποχώρησε έως και 0,2% την Τετάρτη, πλησιάζοντας στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις 18 Φεβρουαρίου, όπως μετέδωσε το Bloomberg. Μια σειρά από παράγοντες οδηγούν αυτή την κίνηση: οι προσδοκίες ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίασή της στις 17-18 Σεπτεμβρίου, η ένθερμη υποστήριξη του Αμερικανού Υπουργού Οικονομικών Scott Bessent για ένα ισχυρότερο γεν, καθώς και η προοπτική επαναπατρισμού κεφαλαίων από Ιάπωνες επενδυτές, καθώς οι εγχώριες αποδόσεις σκαρφαλώνουν σε υψηλά πολλών δεκαετιών.bloomberg

Η ασυνήθιστη εκστρατεία του Bessent

Ο Bessent έχει υιοθετήσει μια ασυνήθιστα επιθετική στάση απέναντι στις αγορές συναλλάγματος. Αφού συνδιοργάνωσε μια κοινή παρέμβαση αγοράς γεν από τις ΗΠΑ και την Ιαπωνία στα τέλη Ιουλίου, χρησιμοποιώντας το Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος του Υπουργείου Οικονομικών, προκάλεσε τους επενδυτές που πόνταραν κατά του γεν, δηλώνοντας «εγώ είμαι ο διαμορφωτής της αγοράς», σύμφωνα με το Bloomberg. Στη σύνοδο των υπουργών Οικονομικών της G20, ο Bessent προέτρεψε τον διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας Kazuo Ueda να λάβει «αποφασιστικά» νομισματικά μέτρα, δηλώνοντας στους δημοσιογράφους ότι πιστεύει πως η Ιαπωνία έφτασε στο «τέλος των Abenomics», όπως μετέδωσε το Reuters.reuters+1

Το Υπουργείο Οικονομικών αναμένεται επίσης να ανακοινώσει την Τετάρτη ένα διευρυμένο πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων, στοχεύοντας σε υφιστάμενους τίτλους με λήξεις 10 έως 20 ετών. Ο Mohit Kumar, επικεφαλής οικονομολόγος της Jefferies ↘ 0.28% International, δήλωσε ότι η αρχική πράξη θα πρέπει να ξεπεράσει τα 4 δισεκατομμύρια δολάρια για να επηρεάσει τις αγορές, προσθέτοντας ότι ένα μέγεθος 8 έως 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων «δεν θα προκαλούσε έκπληξη».news.futunn

Επανέρχονται οι κίνδυνοι του Carry Trade

Η ταχεία ανατίμηση του γεν ξυπνά μνήμες από την αποδόμηση του carry trade το καλοκαίρι του 2024, που είχε κλονίσει τις παγκόσμιες αγορές μετοχών. Ο ανεξόφλητος διασυνοριακός δανεισμός σε γεν έχει εκτιναχθεί στα 360 τρισεκατομμύρια γεν (2,35 τρισεκατομμύρια δολάρια), σημειώνοντας αύξηση κατά δύο τρίτα σε σχέση με τα τέλη του 2021, σύμφωνα με τον αναλυτή της Jefferies, Shrikant Kale, όπως αναφέρουν οι Financial Times. Η JP Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.00% προειδοποίησε ότι εάν το γεν ενισχυθεί στα 155 ανά δολάριο, αυτό θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα κύμα πωλήσεων αμερικανικών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές θα σπεύδουν να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους σε γεν.wsws

Ο κίνδυνος επεκτείνεται άμεσα και στις χρηματιστηριακές αγορές. «Μια αποδόμηση του carry trade θα μπορούσε να είναι ιδιαίτερα επώδυνη για τον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης και της τεχνολογίας, όπου οι υψηλές αποτιμήσεις και οι υπερφορτωμένες θέσεις θα μπορούσαν να εντείνουν ένα πιθανό sell-off», δήλωσε η Ipek Ozkardeskaya, ανώτερη αναλύτρια της Swissquote. Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν την Τρίτη μετά την αργία της Ημέρας της Εργασίας (Labor Day), με τον βιομηχανικό δείκτη Dow Jones να σημειώνει πτώση 1% και τον S&P 500 να υποχωρεί κατά περισσότερο από 0,3%.morningstar

Στο επίκεντρο ο πληθωρισμός (CPI) και η Fed

Οι επενδυτές αναμένουν τώρα την έκθεση για τον δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ για τον Αύγουστο, η οποία θα δημοσιευθεί την Παρασκευή και θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τις προσδοκίες για τη συνεδρίαση της Federal Reserve την επόμενη εβδομάδα. Οι χρηματαγορές δίνουν πιθανότητα περίπου 60% για μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Μια μέτρηση του πληθωρισμού υψηλότερη από την αναμενόμενη θα μπορούσε να στηρίξει το δολάριο, ενισχύοντας τα στοιχήματα για αύξηση των επιτοκίων, ενώ μια χαμηλότερη μέτρηση θα επιδείνωνε τις απώλειες του νομίσματος, παράλληλα με την ενίσχυση του γεν και την πτώση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων λόγω των πράξεων επαναγοράς.news.futunn

Δεν αναμένουν όλοι επανάληψη της αναταραχής του 2024. Ο Eric Wallerstein, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της Clocktower Group, δήλωσε στο MarketWatch ότι οι επενδυτές έχουν σε μεγάλο βαθμό προετοιμαστεί για περαιτέρω ενίσχυση του γεν, καθιστώντας λιγότερο πιθανή μια αποδόμηση λόγω πανικού. «Το γεν θα έπρεπε να ενισχυθεί σημαντικά και απροσδόκητα προκειμένου να επανεμφανιστούν οι αναταράξεις που σημειώθηκαν πριν από μερικά χρόνια», ανέφερε.morningstar