Οι ανησυχίες για το γαλλικό χρέος εξαπλώνονται στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης

Οι ανησυχίες για τα δημόσια οικονομικά και την πολιτική κατάσταση στη Γαλλία εξαπλώθηκαν την Πέμπτη στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης. Τα ασφάλιστρα κινδύνου εκτινάχθηκαν πολύ πέρα από το Παρίσι, την ίδια ημέρα που ο πρωθυπουργός Sébastien Lecornu παρουσίασε το προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2027, το οποίο αποσκοπεί στον καθησυχασμό των επενδυτών.bloomberg+1

Το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των διετών ιταλικών και γερμανικών ομολόγων σχεδόν διπλασιάστηκε στις 55 μονάδες βάσης. Το Bloomberg ανέφερε ότι πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο σε επίπεδο κλεισίματος από το 2020. Το αντίστοιχο γαλλικό περιθώριο διευρύνθηκε έως και 22 μονάδες βάσης, σημειώνοντας την υψηλότερη επίδοση από το 2012. Νωρίτερα στη συνεδρίαση, το Reuters μετέδωσε ότι η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων έφτασε τις 128,80 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2012. Το περιθώριο της Ιταλίας έναντι των γερμανικών Bunds ανήλθε στο υψηλότερο σημείο από τον Ιούνιο του 2025.devdiscourse+1

Ένας προϋπολογισμός υπό πίεση

Σύμφωνα με την Il Foglio, το προσχέδιο του Lecornu περιλαμβάνει περικοπές δαπανών και νέα έσοδα ύψους 54 δισεκατομμυρίων ευρώ. Στόχος είναι η μείωση του ελλείμματος από το 5,4% του ΑΕΠ φέτος στο 5% το 2027. Ο πρωθυπουργός υποστηρίζει ότι χωρίς αυτά τα μέτρα το έλλειμμα θα άγγιζε το 6,5%. Το σχέδιο αποκλείει τις οριζόντιες αυξήσεις φόρων, προβλέπει τη διατήρηση των περισσότερων δαπανών στα επίπεδα του 2026 και περιορίζει τις αυξήσεις λόγω πληθωρισμού για συντάξεις άνω των 1.260 ευρώ μηνιαίως. Το γαλλικό δημόσιο χρέος ανήλθε σε περίπου 119% του ΑΕΠ στα τέλη Ιουνίου.ilfoglio

Η The Wall Street Journal ανέφερε ότι το κύριο ερώτημα των επενδυτών είναι αν η κυβέρνηση μπορεί όντως να εφαρμόσει τις περικοπές. Ο συνασπισμός του Lecornu κατέχει λίγο περισσότερες από 200 από τις 577 έδρες της Εθνοσυνέλευσης, ενώ οι προεδρικές εκλογές απέχουν λιγότερο από επτά μήνες. Ο ηγέτης των Σοσιαλιστών Olivier Faure δήλωσε ότι αν η πρόταση δεν αλλάξει, το κόμμα του «θα ψηφίσει υπέρ μιας πρότασης μομφής». Ο Εθνικός Συναγερμός της Marine Le Pen έχει δηλώσει ότι θα αντιταχθεί στον προϋπολογισμό εάν οι συντάξεις δεν προσαρμοστούν στον πληθωρισμό.wsj+1

Σημάδια κατακερματισμού

Η πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ εντείνει την πίεση. Οι χρηματαγορές βλέπουν το επιτόκιο καταθέσεων να αυξάνεται από το τρέχον 2,50% σε περίπου 3,42% έως τα τέλη του 2027, καθώς ένα ενεργειακό σοκ διατηρεί υψηλές τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, την Πέμπτη, το Bloomberg ανέφερε ότι οι traders περιόρισαν τα στοιχήματά τους για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, ακόμη και όταν τα περισσότερα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης εκτός Γερμανίας και Ολλανδίας δέχονταν πιέσεις.bloomberg+1

«Η κίνηση των τιμών είναι πολύ ασυνήθιστη», δήλωσε στο Bloomberg ο Rohan Khanna, επικεφαλής στρατηγικής ευρωπαϊκών επιτοκίων στην Barclays. Ανέφερε ότι «θυμίζει περιόδους όπου ο κατακερματισμός της αγοράς ομολόγων αποτελούσε μείζονα ανησυχία, όπως κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους στην Ευρώπη».zerohedge+1

«Η Γαλλία καταρρέει αργά αλλά σταθερά», δήλωσε ο Mike Riddell της Fidelity International. «Αλλά σήμερα μοιάζει με την πρώτη ημέρα που οι ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές το αντιλήφθηκαν».bloomberg+1

Ο Luis Garicano, οικονομολόγος στο LSE, δήλωσε ότι οι εκκλήσεις της άκρας αριστεράς για διαγραφή μέρους του γαλλικού χρέους έχουν πλήξει την αξιοπιστία της χώρας. Πρόσθεσε ότι αυτό θα μπορούσε επίσης να περιορίσει το περιθώριο παρέμβασης της ΕΚΤ μέσω του μηχανισμού στήριξης αγοράς ομολόγων, του Μέσου Προστασίας Μετάδοσης (TPI).ilfoglio