Fransk skuldoro sprider sig till obligationsmarknader i euroområdet

Oron för Frankrikes offentliga finanser och politiska läge spred sig över euroområdets obligationsmarknader på torsdagen. Riskpremierna steg långt utanför Paris samma dag som premiärminister Sébastien Lecornu presenterade ett budgetförslag för 2027 som syftar till att lugna investerare.bloomberg+1 Skillnaden mellan italienska och tyska tvååriga räntor nästan fördubblades till 55 punkter. Bloomberg rapporterade att detta var den största dagliga ökningen på stängningsbasis sedan 2020. Motsvarande franska spread vidgades med så mycket som 22 punkter, den största ökningen sedan 2012. Tidigare under dagen rapporterade Reuters att gapet mellan franska och tyska 10-åriga räntor nådde 128,80 punkter, den högsta nivån sedan juni 2012. Italiens spread mot tyska statsobligationer steg till den bredaste nivån sedan juni 2025.devdiscourse+1 ## En budget under press Enligt Il Foglio innehåller Lecornus lagförslag 54 miljarder euro i utgiftsminskningar och nya intäkter. Målet är att få ner underskottet från 5,4 % av BNP i år till 5 % år 2027. Premiärministern säger att underskottet skulle nå 6,5 % utan dessa åtgärder. Planen utesluter generella skattehöjningar. Den skulle hålla de flesta utgifter på 2026 års nivåer och begränsa inflationsjusteringar för pensioner över 1 260 euro i månaden. Den franska statsskulden uppgick till cirka 119 % av BNP i slutet av juni.ilfoglio The Wall Street Journal rapporterade att investerarnas huvudfråga är om regeringen faktiskt kan genomföra besparingarna. Lecornus koalition innehar drygt 200 av nationalförsamlingens 577 platser, och presidentvalet är mindre än sju månader bort. Socialistledaren Olivier Faure sa att om förslaget inte ändras kommer hans parti "att rösta för en misstroendeförklaring". Marine Le Pens Rassemblement National har sagt att de kommer att motsätta sig budgeten om pensionerna inte justeras för inflation.wsj+1 ## Tecken på fragmentering ECB:s räntebana ökar pressen. Penningmarknaden ser inlåningsräntan stiga från 2,50 % nu till cirka 3,42 % i slutet av 2027, då en energichock håller inflationsoron hög. På torsdagen rapporterade dock Bloomberg att handlare minskade sina satsningar på ytterligare räntehöjningar trots att de flesta statsobligationer i euroområdet utanför Tyskland och Nederländerna såldes av.bloomberg+1 "Prisutvecklingen är mycket ovanlig," sa Rohan Khanna, chef för europeisk räntestrategi på Barclays, till Bloomberg. Han sa att det var "påminner om perioder då fragmentering på obligationsmarknaden var ett stort problem, som under den europeiska statsskuldskrisen".zerohedge+1 "Frankrike har sakta men säkert börjat spricka," sa Mike Riddell på Fidelity International. "Men idag känns som den första dagen då de bredare finansmarknaderna har märkt det".bloomberg+1 Luis Garicano, ekonom vid LSE, sa att vänsterextrema krav på att skriva av en del av Frankrikes skuld har skadat landets trovärdighet. Han sa att de också kan begränsa hur mycket ECB kan göra genom sitt stödinstrument för obligationsköp, Transmission Protection Instrument.ilfoglio