Η ESMA δηλώνει ότι τα συμβόλαια αγορών πρόβλεψης εμπίπτουν στην απαγόρευση των δυαδικών δικαιωμάτων προαίρεσης της ΕΕ

Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) εξέδωσε δημόσια ανακοίνωση την Παρασκευή, υπενθυμίζοντας στις εταιρείες ότι τα προϊόντα που διατίθενται στο εμπόριο ως "συμβόλαια γεγονότων" (event contracts) χαρακτηρίζονται ως δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης βάσει των υφιστάμενων κανονισμών της ΕΕ, απαγορεύοντας ουσιαστικά την πώλησή τους σε ιδιώτες επενδυτές σε ολόκληρο το μπλοκ.

Τι δήλωσε η ESMA

Η δήλωση, που δημοσιεύθηκε στις 3 Ιουλίου, αναφέρει ότι τα συμβόλαια γεγονότων —συμφωνίες που καταβάλλουν ένα σταθερό ποσό ή τίποτα, ανάλογα με το αν πληρούται μια συνθήκη ναι-ή-όχι σχετικά με ένα μελλοντικό γεγονός— αποτελούν παράγωγα όταν χαρακτηρίζονται ως χρηματοπιστωτικά μέσα. Επειδή παράγουν ένα δυαδικό αποτέλεσμα, εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής των μόνιμων εθνικών μέτρων παρέμβασης στα προϊόντα, τα οποία απαγορεύουν την εμπορία, τη διανομή ή την πώληση δυαδικών δικαιωμάτων προαίρεσης σε ιδιώτες πελάτες από τότε που τα κράτη μέλη της ΕΕ υιοθέτησαν αυτούς τους κανόνες ξεκινώντας από το 2019.fxnewsgroup+2

Η ESMA τόνισε ότι η διανομή συμβολαίων γεγονότων που εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής εντός της ΕΕ απαιτεί άδεια ως επενδυτική εταιρεία, ακόμη και όταν τα συμβόλαια προσφέρονται μόνο σε μη ιδιώτες πελάτες. Η ρυθμιστική αρχή σημείωσε επίσης ότι ορισμένα συμβόλαια γεγονότων ενδέχεται εναλλακτικά να εμπίπτουν στην εθνική νομοθεσία περί τυχερών παιχνιδιών. Η δήλωση πλαισιώνεται ως "υπενθύμιση" προς τις εταιρείες να αξιολογήσουν εάν τα προϊόντα τους ενεργοποιούν τις υφιστάμενες απαγορεύσεις, και όχι ως νέα νομοθετική ρύθμιση.tradeinformer+2

Αυξανόμενη παγκόσμια πίεση στις αγορές πρόβλεψης

Η ευρωπαϊκή δράση έρχεται καθώς οι πλατφόρμες αγορών πρόβλεψης αντιμετωπίζουν ένα κλιμακούμενο ρυθμιστικό περιβάλλον στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η CFTC και το Υπουργείο Δικαιοσύνης κατέθεσαν ομοσπονδιακές αγωγές τον Απρίλιο κατά της Αριζόνα, του Κονέκτικατ και του Ιλινόις, υποστηρίζοντας ότι αυτές οι πολιτείες προσπαθούσαν αθέμιτα να επιβάλουν κανονισμούς τυχερών παιχνιδιών σε ομοσπονδιακά εγγεγραμμένα χρηματιστήρια παραγώγων. Η Αριζόνα είχε φτάσει στο σημείο να ασκήσει ποινικές διώξεις κατά της Kalshi τον Μάρτιο — την πρώτη ποινική δράση που ασκήθηκε ποτέ κατά εγγεγραμμένου στην CFTC.forbes

Εν τω μεταξύ, η Polymarket αντιμετωπίζει ομοσπονδιακή έρευνα από την CFTC μετά από αναφορά της Wall Street Journal ότι η πλατφόρμα πλήρωνε influencers για να επιδεικνύουν κατασκευασμένα νικητήρια στοιχήματα. Τον Ιούνιο, δύο γερουσιαστές των ΗΠΑ προέτρεψαν την CFTC να ξεκινήσει επίσημη έρευνα.forbes+1

Ένα πεδίο δικαιοδοτικής μάχης

Η δήλωση της ESMA υπογραμμίζει μια θεμελιώδη ένταση: οι αγορές πρόβλεψης υποστηρίζουν ότι είναι χρηματοπιστωτικά μέσα που αξίζουν ελαφριά ρύθμιση παραγώγων, ωστόσο οι ρυθμιστικές αρχές και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού τις αντιμετωπίζουν όλο και περισσότερο ως κινδύνους για την προστασία των καταναλωτών. Στην ΕΕ, η απαγόρευση των δυαδικών δικαιωμάτων προαίρεσης ισχύει από το 2018. Στις ΗΠΑ, το Τρίτο Εφετείο έκρινε τον Απρίλιο ότι τα συμβόλαια αθλητικών γεγονότων σε χρηματιστήρια εγγεγραμμένα στην CFTC είναι ανταλλαγές (swaps) που υπόκεινται σε αποκλειστική ομοσπονδιακή δικαιοδοσία, δίνοντας στην Kalshi μια αξιοσημείωτη εφετειακή νίκη έναντι των ρυθμιστικών αρχών τυχερών παιχνιδιών του Νιου Τζέρσεϊ. Όμως, με την ίδια την CFTC να προτείνει νέους κανόνες τον Ιούνιο για την απαγόρευση ορισμένων κατηγοριών συμβολαίων γεγονότων —συμπεριλαμβανομένων στοιχημάτων για πολέμους και δολοφονίες— το ρυθμιστικό τοπίο παραμένει αβέβαιο.esma.europa+2