Wall Street uneins über Tesla-Aufschlag bei SpaceX-Fusion

Viele an der Wall Street glauben mittlerweile, dass eine Fusion zwischen Tesla ↗ 0.50% und SpaceX eine Frage des Wann, nicht des Ob ist. Der nächste Streitpunkt ist der Preis. Prognosen für den Aufschlag, den Tesla-Aktionäre für den Tausch in SpaceX-Aktien erhalten würden, reichen von nahezu null bis zu 35 %, laut Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 0.14%. Tesla ist etwa 1,5 Billionen Dollar wert, sodass allein der Aufschlag in die Hunderte Milliarden Dollar gehen könnte.thestar.com.my+1

Die Debatte nahm Fahrt auf, nachdem Elon Musk am 20. Oktober während der Telefonkonferenz zu den SpaceX-Zahlen erklärte, dass beide Unternehmen Sonderausschüsse aus unabhängigen Direktoren gebildet hätten, um einen Zusammenschluss zu prüfen. Er fügte hinzu, dass die Ausschüsse "keine Einigung über die Bedingungen einer Transaktion erzielt haben" (247 Wall St.; Los Angeles Times).fortune.com+1

Große Preisspanne

Analysten bei RBC Capital Markets Royal Bank of Canada ↘ 0.53% und JPMorgan ↘ 0.88% erwarten, dass Investoren einen Aufschlag von 20 % bis 35 % fordern würden. Rajat Gupta von JPMorgan merkte an, dass Aufschläge bei den meisten Technologieübernahmen zwischen 30 % und 35 % liegen. Tom Narayan von RBC sagte, ein "ziemlich starker Aufschlag" sei erforderlich und nannte etwa 480 Dollar pro Tesla-Aktie. Dan Ives von Yorkville Ives & Co. bezifferte den Wert auf 500 bis 550 Dollar.fortune.com+3

Andere erwarten deutlich weniger. Gary Black vom Future Fund rechnet mit einem reinen Aktiengeschäft von etwa 420 Dollar pro Aktie und argumentiert, dass selbst ein Aufschlag von 15 % bis 20 % "nicht viel Wert schaffen würde". Ross Gerber von Gerber Kawasaki sagt, jeder Aufschlag würde die SpaceX-Aktionäre verwässern. Michael Monaghan von Founder ETFs meint, die Überschneidung der Aktionärsbasis beider Unternehmen mache einen hohen Aufschlag unwahrscheinlich.finance.yahoo.com+1

Musks Kontrolle

Die Kontrolle ist ein weiterer Teil der Debatte. Musk hält etwa 85 % der Stimmrechte bei SpaceX durch Aktien mit Mehrstimmrecht, verglichen mit etwa 20 % bei Tesla. Bill Birmingham von REX Financial schätzt, dass eine Fusion Musk etwa 57 % der Stimmen geben würde. Ryan Zurrer von Dialectic geht von 58 % aus, basierend auf dem Umtauschverhältnis von 0,7, das Barclays als Illustration verwendet hat. Barclays erklärte, ein reiner Aktiendeal werde weithin als die wahrscheinlichere Struktur angesehen.reuters.com+1

Die Aktionärsabstimmung

Musk hat gesagt, ein Deal würde die Zustimmung einer Mehrheit aller Tesla-Aktien erfordern, nicht nur der abgegebenen Stimmen, und nannte dies "eine ziemlich hohe Hürde". Tesla legte am 21. Oktober die Ergebnisse für das dritte Quartal vor, aber Musk äußerte sich während der Konferenz nicht weiter zur Fusion, und das Unternehmen ließ keine Fragen dazu zu. Analysten beobachten die regulatorischen Einreichungen auf Offenlegungen vor der Tesla-Hauptversammlung am 3. Dezember.qz.com+2

"Ein Deal, bei dem ein Mann beide Seiten leitet, wird schwierige Fragen zur Unternehmensführung aufwerfen", sagte Josh Gilbert von eToro.reuters.com