Moody’s vor Rating-Entscheidung für Frankreich in Zeiten von Anleihe-Turbulenzen

Moody's wird seine Überprüfung der Kreditwürdigkeit Frankreichs nach Börsenschluss in den USA am Freitag, den 23. Oktober, um 20:00 Uhr GMT vorlegen. Die meisten Analysten erwarten eine Senkung des Aa3-Ratings, das seit Oktober 2025 mit einem negativen Ausblick versehen ist, berichtete Reuters. Eine Herabstufung um eine Stufe auf A1 würde Moody's auf das Niveau von S&P und Fitch bringen. Diese beiden Agenturen bewerten Frankreich bereits mit A+ bei stabilem Ausblick, so TF1 Info. Die Überprüfung erfolgt in einer Zeit, in der Frankreich mit gewaltsamen Protesten, einem blockierten Haushalt für 2027 und rekordverdächtigem Stress am Anleihemarkt zu kämpfen hat.reuters.com+1

Analysten erwarten A1

Andrzej Szczepaniak, leitender Europa-Ökonom bei Nomura, teilte Kunden mit, dass er eine Herabstufung auf A1 mit stabilem Ausblick erwarte, berichtete MarketWatch. "Frankreich scheint die politische Fähigkeit oder den Willen zu fehlen, sinnvolle Änderungen zur Defizitreduzierung oder für Strukturreformen vorzunehmen", schrieb er. Brent Donnelly von Spectra Markets sagte, eine Bestätigung des Aa3-Ratings oder eine zweistufige Herabstufung wären Überraschungen, und fügte hinzu, dass "zwei Stufen ein Paukenschlag wären".morningstar.com

Da eine Herabstufung weitgehend eingepreist ist, werden sich Anleger auf den Ausblick von Moody's für künftige Schritte konzentrieren, sagte Rushabh Amin von Allspring Global Investments laut Reuters. J.P. Morgan Asset Management erklärte, eine Senkung würde Frankreichs letztes Doppel-A-Rating entfernen. Das Unternehmen erwartet, dass dies die Stimmung belasten wird, ohne die Märkte zwangsläufig zu bewegen, und merkte an, dass die S&P-Überprüfung am 27. November wichtiger sein könnte.am.jpmorgan.com+1

Anleihestress und Unruhen auf der Straße

Am Donnerstag erreichte die Rendite für 10-jährige französische Anleihen 5,14 Prozent, den höchsten Stand seit Juli 2002. Der Aufschlag gegenüber deutschen Staatsanleihen stieg auf den breitesten Stand seit 15 Jahren, berichtete Reuters. Die Rendite der 10-jährigen französischen Anleihe stieg zudem erstmals seit 2013 über die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen, wie MarketWatch feststellte.reuters.com+1

Proteste, die wegen unterfinanzierter Schulen begannen, weiteten sich am vergangenen Wochenende während der Demonstrationen gegen die Lebenshaltungskosten zu Unruhen und Plünderungen aus, und für Samstag sind weitere Proteste geplant, so Reuters. Paris hat eine Ausgangssperre verlängert, und Lyon sowie Marseille haben alle Proteste verboten, berichtete MarketWatch.morningstar.com+1

Haushaltsblockade vor der Wahl

Anfang des Monats erklärte Moody's, dass die Fähigkeit der Regierung, die "Fragmentierung im Parlament" zu überwinden, der Schlüsselfaktor für die nächste Rating-Entscheidung sein werde. Das Unterhaus hat jedoch bereits wichtige Sparmaßnahmen aus dem Haushalt für 2027 gestrichen, der ein Defizit von 5 Prozent des BIP anstrebt, nach 5,4 Prozent in diesem Jahr, berichtete Reuters. Ob der Haushalt vor Ende Dezember verabschiedet wird, ist sehr ungewiss, merkte TF1 Info an.tf1info.fr+1

Die Präsidentschaftswahl ist für den 18. April und 2. Mai 2027 angesetzt, und Umfragen deuten darauf hin, dass die extreme Rechte gewinnen könnte. Mike Bell von RBC BlueBay Asset Management warnte, dass erzwungene Verkäufe folgen könnten, falls alle drei Agenturen Frankreich nach der Wahl auf BBB herabstufen. "Das ist der Punkt, an dem es wirklich hässlich werden könnte", sagte er laut Reuters.reuters.com