Gehebelte ETFs auf SK Hynix verändern die Volatilität globaler Chip-Aktien

Ein gehebelter börsengehandelter Fonds (ETF), der SK Hynix abbildet, ist so groß und schnell gewachsen, dass er nun mechanisch die Volatilität südkoreanischer und globaler Technologieaktien verstärkt, was bei Regulierungsbehörden, Analysten und sogar dem Management des Fonds selbst Alarm auslöst.

Ein 17-Milliarden-Dollar-Schwanz, der mit dem Hund wedelt

Das CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product, das im Oktober 2025 an der Hongkonger Börse eingeführt wurde, überstieg bis zum 22. Juni ein verwaltetes Vermögen von 16,8 Milliarden US-Dollar und überholte damit den Tracker Fund of Hong Kong als größten ETF der Stadt. Der Fonds hat seit Jahresbeginn eine Rendite von fast 900 % erzielt, angetrieben durch Zuflüsse von rund 2 Milliarden US-Dollar und den Rest durch Marktwertsteigerungen, so die Analystin Rebecca Sin von Bloomberg Intelligence.straitstimes+1

An volatilen Handelstagen machen der ETF und ähnliche gehebelte Produkte bis zu zwei Drittel des gesamten Handelsvolumens von SK Hynix aus. Strategieanalysten schätzen, dass gehebelte ETFs bei jeder Marktbewegung von 1 % einen Rebalancing-Bedarf von etwa 9 Milliarden US-Dollar auslösen können. CSOP-CEO Ding Chen hat eingeräumt, dass der Handel "sehr, sehr überlaufen" sei, obwohl er zuvor argumentiert hatte, dass die Auswirkungen des Fonds auf den breiteren Markt überbewertet seien.kucoin+2

Der Absturz vom 23. Juni und die globale Ansteckung

Die Folgen wurden am 23. Juni deutlich, als der südkoreanische Kospi um fast 10 % einbrach – der stärkste Tagesverlust seit mehr als drei Monaten – und einen marktweiten Handelsstopp auslöste. SK Hynix und Samsung Electronics fielen jeweils um mehr als 12 %. Gehebelte ETFs, die die beiden Chiphersteller abbilden, waren an diesem Tag gezwungen, schätzungsweise 6 Milliarden US-Dollar an Aktien zu verkaufen, um ihre 2x-Verhältnisse aufrechtzuerhalten, was etwa 14 % des Gesamtumsatzes beider Aktien ausmachte.reuters+2

Der Ausverkauf breitete sich schnell aus. Der Nasdaq 100 verlor mehr als 2 %, während der S&P 500 um 1,44 % fiel. CNBC berichtete, dass sich der Einbruch verschärfte, als Anleger aus den "Magnificent Seven"-Aktien umschichteten.cnbc+1

Bedauern der Regulierungsbehörden und strukturelle Risiken

Der Auslöser für den Absturz am 23. Juni war ein Briefing des Gouverneurs des Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, der sagte, er wünschte, er hätte mehr getan, um die Einführung von 16 gehebelten Einzelaktien-ETFs auf Samsung und SK Hynix Ende Mai zu blockieren. Diese im Inland notierten Fonds wuchsen innerhalb weniger Wochen von 3 Milliarden US-Dollar bei der Einführung auf rund 9,1 Milliarden US-Dollar, wobei 92 % der Inhaber Privatanleger waren.investing+1

"Dies sind hochriskante Produkte", sagte Lee. "Trotz Verbraucherwarnungen hat sich der Handel nicht abgekühlt".investing

Analysten warnen, dass das strukturelle Risiko bestehen bleibt. Eine Trendwende könnte angesichts der überdimensionalen Rebalancing-Ströme kaskadierende Zwangsverkäufe auslösen, während die Konzentration des südkoreanischen Benchmarks – SK Hynix macht etwa 28 % des Kospi aus und Samsung etwa 29 % – bedeutet, dass gehebelte Produkte, die an nur zwei Aktien gebunden sind, den gesamten Index bewegen können. Da sich SK Hynix auf eine wegweisende Nasdaq-Notierung ↗ 1.67% am 10. Juli vorbereitet, die 29,4 Milliarden US-Dollar einbringen könnte, zeigt die Schnittmenge aus Hebelwirkung, Konzentration und globalem Investorenappetit auf KI-Engagement keine Anzeichen einer ruhigen Auflösung.bloomberg+1