EZB sieht keine große Lohnreaktion auf Inflationsschub

Die Europäische Zentralbank sieht keine breite Lohnreaktion auf den diesjährigen energiebedingten Inflationsschub, sagte der Chefvolkswirt der Bank am Mittwoch und gab damit Entwarnung, dass sich das schnelle Preiswachstum noch nicht in der Wirtschaft des Euroraums festsetzt.

Lane verweist auf China-Konkurrenz und KI als Lohnbremsen

In einer Vorlesung an einer Universität in Lausanne, Schweiz, sagte EZB-Chefvolkswirt Philip Lane, dass Arbeitnehmer die gestiegenen Lebenshaltungskosten eher hinnehmen, anstatt auf große Lohnerhöhungen zu drängen – teilweise weil Arbeitgeber Widerstand leisten.reuters

"Wir sehen keine große Reaktion auf den Energieschock, und ich erkläre mir das so, dass die Menschen wissen, dass die Lebenshaltungskosten stärker steigen als erwartet, aber sie haben auch viele Firmen, die sagen: 'Schaut, wir werden von China überholt; ihr wisst, wenn ihr zu viel verlangt, haben wir die KI-Roboter einsatzbereit'," sagte Lane laut Reuters.reuters

Die Inflation überstieg letzten Monat 3 % und einige Ökonomen erwarten, dass sie bis Jahresende 4 % erreichen wird, da die Kraftstoff- und Gaspreise inmitten eskalierender Spannungen im Zusammenhang mit dem Konflikt mit dem Iran steigen. Die Marktwetten auf weitere EZB-Zinserhöhungen haben zugenommen, wobei Investoren drei oder vier zusätzliche Schritte über die Erhöhungen im Juni und September hinaus einpreisen. Lane deutete jedoch an, dass die tatsächliche Markterwartung, wenn man Risikoprämien herausrechnet, nur zwei weitere Erhöhungen impliziert, wobei die Zinsen nächstes Jahr knapp über 3 % ihren Höhepunkt erreichen, bevor sie bis Ende 2027 wieder sinken.wmbdradio

Lane wies auch auf niedrige Erdgasvorräte als Risiko hin. Energieunternehmen verzögerten die Wiederauffüllung über den Sommer, was die Lagerbestände auf 70 % sinken ließ – 16 Prozentpunkte unter ihrem historischen Durchschnitt.wmbdradio

Makhlouf: EZB wird handeln, falls Zweitrundeneffekte auftreten

Unabhängig davon sagte EZB-Ratsmitglied Gabriel Makhlouf, der die irische Zentralbank leitet, am Mittwoch dem nationalen Sender RTE, dass die EZB die Zinsen erneut anheben würde, wenn hohe Energiepreise beginnen, auf andere Bereiche der Wirtschaft überzugreifen – sagte aber, dass derzeit keine solchen Zweitrundeneffekte sichtbar seien.english.aawsat

"Obwohl die Inflation über unserem Ziel liegt, sehen wir nicht die Art von Zweitrundeneffekten, die sich auf die Preise auswirken," sagte Makhlouf. Er hatte Anfang des Monats, nach der EZB-Zinserhöhung im September, davor gewarnt, dass eine "deutlich stärkere" Anhebung das Wachstum gefährden könnte.english.aawsat

Wirtschaft zeigt überraschende Widerstandsfähigkeit

Die Kommentare kamen, als neue Daten zeigten, dass die Wirtschaft des Euroraums die Erwartungen übertrifft. Der S&P Global Flash Euro Zone Composite PMI sprang im September von 52,0 im August auf 53,1, weit über der Konsensprognose von 51,7, mit breitem Wachstum in der Fertigung und im Dienstleistungssektor. Die OECD hob am Mittwoch auch ihre globale Wachstumsprognose für 2026 auf 2,9 % an und verwies auf eine widerstandsfähige Aktivität trotz des Nahostkonflikts, während sie den Ausblick für den Euroraum auf 1,0 % anhob.english.aawsat

"Die heutigen PMI-Werte machen es selbst für die taubenhaftesten EZB-Entscheidungsträger schwieriger, eine weitere Zinserhöhung auszuschließen," sagte Carsten Brzeski bei ING.english.aawsat