Meta překonala odhady tržeb, zatímco pojištění proti riziku AI roste

Investoři platí stále více za pojištění dluhu spojeného s budováním infrastruktury pro umělou inteligenci. Pojištění proti nesplácení dluhu u Meta Platforms ↗ 2.57% vzrostlo před středečním oznámením výsledků za třetí čtvrtletí (21. října) na rekordní úrovně a smlouvy u rizikovějších dlužníků, jako je CoreWeave ↘ 9.56%, dosáhly úrovní odpovídajících finančním potížím. MarketWatch News Corp ↗ 3.15% ve své zprávě uvedl, že investoři si vypůjčili nástroj z éry finanční krize. Obavy panují z toho, že výdajový boom financovaný dluhem začíná narážet na limity své udržitelnosti.marketwatch.com

Náklady na pojištění společnosti Meta rostou

V úterý se pětileté swapy úvěrového selhání (CDS) společnosti Meta obchodovaly za 111,57 bazických bodů, což je nárůst z 68,23 bodů dne 20. dubna, uvedl MarketWatch s odkazem na Dow Jones Market Data. To znamená, že ochrana dluhu společnosti Meta v hodnotě 10 milionů dolarů nyní stojí 111 570 dolarů ročně, tedy o 62 % více než před šesti měsíci. Srovnatelné smlouvy u společností Alphabet ↗ 3.92% a Amazon.com, Inc. ↗ 6.62% se obchodovaly poblíž 80 bodů. „Investoři mají pocit, že potřebují určité zajištění,“ řekl pro MarketWatch Nick Elfner ze společnosti Breckinridge Capital.morningstar.com

Objem obchodů rovněž vzrostl. Podle výzkumu Morgan Stanley ↗ 3.55%, který citoval Financial Times, dosahovaly týdenní obchody se swapy navázanými na sedm společností spojených s AI v září v průměru více než 9 miliard dolarů, což je nárůst z méně než 2 miliard dolarů v červenci. Morgan Stanley odhaduje, že společnosti spojené s AI vydaly v letošním roce dluhopisy v hodnotě 466 miliard dolarů.finance.yahoo.com

Výsledky společnosti Meta otázku neuklidnily. Společnost vykázala tržby ve výši 64,6 miliardy dolarů, což je o 26 % více než před rokem a nad odhady, uvedla CNBC. Meta také zúžila svůj výhled kapitálových výdajů pro celý rok na 135 až 145 miliard dolarů a její akcie v poobchodní fázi posílily.cnbc.com

Trhliny u CoreWeave

Tlak je největší mezi více zadluženými společnostmi typu „neocloud“. Dne 15. října překročilo pětileté rozpětí swapů u CoreWeave 1 100 bazických bodů a swapy pro Amazon, Alphabet, Meta a Nvidia ↘ 1.89% rovněž dosáhly rekordních hodnot, uvedla agentura Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 7.12%. Akcie CoreWeave tento měsíc klesly o 29 % a výnosy jejích nezajištěných dluhopisů se pohybují kolem 15 %, uvádí CNBC. Společnost má do roku 2030 splatný dluh ve výši přibližně 20,7 miliardy dolarů. Zdroje z úvěrových oddělení pro CNBC uvedly, že trh s vysoce výnosnými dluhopisy je fakticky v pozastaveném stavu až do doby po volbách v polovině funkčního období.cnbc.com+1

Pětileté swapy společnosti Oracle ↗ 0.00% se obchodovaly poblíž 320 bazických bodů, poznamenal MarketWatch. „Sentiment je rozhodně negativní,“ napsal analytik Barclays ↗ 5.76% Andrew Keches, jak uvedla CNBC.morningstar.com+1

Návrat nástroje z éry krize

Swapy úvěrového selhání rostly před krizí v roce 2008, poté se jejich objem snížil a nyní se vracejí. Podle výzkumu ISDA, který citoval MarketWatch, tvořily technologické firmy v prvních devíti měsících roku 2026 9 % aktivity v oblasti swapového rizika jednotlivých jmen, což je nárůst ze 4 % v roce 2025.morningstar.com

Někteří analytici tvrdí, že toto zajišťování neznamená, že je budování infrastruktury v problémech. Howard Mason z Renaissance Macro Research argumentoval, že většinu výdajů nesou velcí poskytovatelé cloudu, nikoliv „malá“ skupina společností v oblasti AI s ratingem pod investičním stupněm. „Obavy ze zpomalení budování AI jsou prostě neopodstatněné,“ řekl.morningstar.com