Meta gelir tahminlerini aştı, ancak yapay zeka risk sigortası maliyetleri artıyor

Yatırımcılar, yapay zeka altyapısının inşasının arkasındaki borçları sigortalamak için daha fazla ödeme yapıyor. Meta Platforms ↗ 1.33% üzerindeki temerrüt koruması, şirketin 21 Ekim Çarşamba günü üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamadan önce rekor seviyelere yükseldi ve CoreWeave ↘ 9.99% gibi daha riskli borçlular üzerindeki sözleşmeler sıkıntılı seviyelere ulaştı. MarketWatch News Corp ↗ 3.12%, raporunda yatırımcıların finansal kriz döneminden kalma bir aracı kullandığını belirtti. Endişe, borçla finanse edilen harcama patlamasının ödemelerin nasıl yapılacağı konusunda baskı yaratmaya başlamasıdırmarketwatch.com.

Meta'nın sigorta maliyetleri artıyor

MarketWatch'un Dow Jones Market Data verilerine dayandırdığı habere göre, Salı günü Meta'nın beş yıllık kredi temerrüt takasları 111.57 baz puandan işlem gördü; bu oran 20 Nisan'daki 68.23 seviyesinden yükselişi temsil ediyor. Bu, 10 milyon dolarlık Meta borcunu korumanın artık yıllık 111,570 dolara mal olduğu anlamına geliyor ki bu da altı ay öncesine göre %62 daha fazla. Alphabet ↗ 4.00% ve Amazon.com, Inc. ↗ 6.76% üzerindeki benzer sözleşmeler 80 civarında işlem gördü. Breckinridge Capital'den Nick Elfner, MarketWatch'a verdiği demeçte, "Yatırımcılar korunma ihtiyacı hissediyor" dedimorningstar.com.

İşlem hacimleri de arttı. Financial Times tarafından alıntılanan Morgan Stanley ↗ 3.77% araştırmasına göre, Eylül ayında yedi yapay zeka bağlantılı şirkete bağlı takas işlemleri, Temmuz ayındaki 2 milyar doların altından 9 milyar doların üzerine çıktı. Morgan Stanley, yapay zeka ile ilgili şirketlerin bu yıl şimdiye kadar 466 milyar dolarlık borç ihraç ettiğini tahmin ediyorfinance.yahoo.com.

Meta'nın sonuçları soru işaretlerini gidermedi. CNBC'nin bildirdiğine göre şirket, bir önceki yıla göre %26 artışla 64.6 milyar dolar gelir açıkladı ve tahminlerin üzerinde kaldı. Ayrıca tüm yıl sermaye harcama tahminini 135 milyar dolar ile 145 milyar dolar arasına daralttı ve hisseleri mesai sonrası işlemlerde yükseldicnbc.com.

CoreWeave'de çatlaklar

Baskı, daha borçlu olan "neocloud" şirketleri arasında en yüksek seviyede. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 7.24% tarafından bildirildiği üzere, 15 Ekim'de CoreWeave'in beş yıllık takas spreadi 1,100 baz puanı aştı ve Amazon, Alphabet, Meta ve Nvidia ↘ 2.17% için takaslar da rekor seviyelere ulaştı. CNBC'ye göre CoreWeave'in hisseleri bu ay %29 düştü ve teminatsız borcu yaklaşık %15 getiri sağlıyor. Şirketin 2030 yılına kadar vadesi dolacak yaklaşık 20.7 milyar dolarlık borcu bulunuyor. Kredi masalarındaki kaynaklar CNBC'ye, yüksek getirili piyasanın ara seçimlere kadar fiilen beklemede olduğunu söyledicnbc.com+1.

MarketWatch, Oracle ↘ 1.76% beş yıllık takaslarının 320 baz puan civarında işlem gördüğünü kaydetti. CNBC'nin bildirdiğine göre, Barclays ↗ 5.49% analisti Andrew Keches, "Duyarlılık kesinlikle olumsuz" diye yazdımorningstar.com+1.

Kriz dönemi aracının dönüşü

Kredi temerrüt takasları 2008 krizinden önce hızla büyüdü, sonrasında küçüldü ve o zamandan beri geri dönüş yaptı. MarketWatch tarafından alıntılanan ISDA araştırmasına göre, teknoloji isimleri 2026'nın ilk dokuz ayında tek isimli takas riski faaliyetlerinin %9'unu oluşturdu; bu oran 2025'te %4'tümorningstar.com.

Bazı analistler, bu korunmanın altyapı inşasının sorunlu olduğu anlamına gelmediğini söylüyor. Renaissance Macro Research'ten Howard Mason, harcamaların çoğunu yatırım yapılabilir seviyenin altındaki "küçük" yapay zeka şirketlerinin değil, hiper ölçekleyicilerin taşıdığını savundu. "Yapay zeka inşasında yavaşlama endişesi yersiz" dedimorningstar.com.