Goldman Sachs více než zdvojnásobila odhad marží u nafty

Společnost Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 2.28% více než zdvojnásobila své prognózy rafinérských marží u nafty pro rok 2027 a varovala, že výpadky rafinérií způsobené válkou a zákazy vývozu udrží globální trhy s palivy pod tlakem až do příštího roku.

V zprávě z 28. srpna komoditní analytici banky předpovídají, že zisk z výroby barelu nafty v poměru k ropě Brent dosáhne v roce 2027 v průměru 63 USD v USA a 49 USD v Evropské unii, což je nárůst z předchozích odhadů 27 USD, respektive 19 USD. Výpadky rafinérií se v současnosti pohybují 60 % nad sezónním normálem, zatímco zásoby produktů nadále klesají i přes určité oslabení poptávky, napsali analytici.oilprice+1

Trh rozdělený na dvě části

Revidovaná prognóza odráží globální trh s palivy, který se stále více odděluje od ropy. Zatímco vývoz ropy z Perského zálivu se zotavil na odhadovaných 70 až 80 % předválečné úrovně, dodávky rafinovaných produktů zůstávají přibližně na 40 %, uvedli analytici Goldman Sachs. Generální ředitel společnosti TotalEnergies ↗ 2.31% Patrick Pouyanné ilustroval tento rozdíl minulý týden na energetické konferenci v norském Stavangeru, když řekl, že ropa se přes Hormuzský průliv pohybuje "velmi potichu" s přirážkou, ale rafinované produkty se nevyvážejí.unn+3

Generální ředitel společnosti Shell ↗ 2.25% Wael Sawan na stejné konferenci hovořil o "trojité hrozbě", která svírá trhy s rafinovanými palivy: útoky na ruská rafinérská zařízení, přetrvávající nebezpečí pro lodní dopravu v Perském zálivu a poruchy v Rudém moři.ndtvprofit+1

Rusko a Blízký východ prohlubují tlak

Rusko prodloužilo zákaz vývozu nafty minimálně do 30. září, neboť po opakovaných útocích ukrajinských dronů na rafinérskou infrastrukturu přetrvává nedostatek paliva na domácím trhu, uvádí agentura Reuters. Moskva rovněž zakázala vývoz automobilového benzínu do ledna 2027 a vývoz leteckého paliva do listopadu. Na Blízkém východě utrpěly škody desítky rafinérií a energetických zařízení během americko-izraelské vojenské kampaně proti Íránu, která se začala stupňovat počátkem roku 2026.energynow+1

V Evropě situaci dále komplikuje uzavírání rafinérií vynucené klimatickými regulacemi EU, které počítaly s poklesem poptávky, k němuž však dosud nedošlo. V USA dosáhlo rozpětí u nafty (crack spread) počátkem tohoto měsíce poprvé trojciferných hodnot. Mezinárodní energetická agentura ve své srpnové zprávě poznamenala, že rafinérské marže v Atlantickém bazénu dosáhly v červenci historických maxim.iea+1

Analytička společnosti Goldman Yulia Zhestkova Grigsby tvrdí, že geopolitické poruchy se střetly s rafinérským systémem, který již fungoval s příliš malou volnou kapacitou. "Úplné zotavení poptávky vyžaduje globální geopolitickou deeskalaci," napsali analytici banky.thedarksideoftheboom.substack+1